衍生金融工具作為防范風(fēng)險(xiǎn)的一種契約是一把雙刃劍，既可以為投資者獲利，實(shí)現(xiàn)管理風(fēng)險(xiǎn)降低成本的目標(biāo)，同時(shí)也使投資者處于極大的風(fēng)險(xiǎn)之中。為此，加強(qiáng)金融監(jiān)管是防范金融工具創(chuàng)新過度，減少金融衍生風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。而會(huì)計(jì)監(jiān)管是衍生金融工具監(jiān)管體系中的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的積聚和傳播方面起著重要作用。本文基于會(huì)計(jì)視角，從我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)監(jiān)管現(xiàn)狀入手，對(duì)衍生金融工具進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，探討如何有效地控制衍生金融工具投資風(fēng)險(xiǎn)，完善衍生金融工具會(huì)計(jì)監(jiān)管。
一、我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)監(jiān)管現(xiàn)狀
（一）公允價(jià)值估值難，難以保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的可靠性。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求對(duì)金融資產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量。公允價(jià)值計(jì)量雖然具有很高的相關(guān)性，但是會(huì)計(jì)信息的可靠性卻受到了很大的挑戰(zhàn)。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定對(duì)不存在活躍市場(chǎng)的金融工具，企業(yè)應(yīng)采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。而目前我國(guó)資本市場(chǎng)化發(fā)展程度不高，許多復(fù)雜的衍生金融工具沒有形成活躍的交易市場(chǎng)，缺少估值技術(shù)確定公允價(jià)值所需的相關(guān)數(shù)據(jù)。估計(jì)公允價(jià)值使用的信息和方法需要依賴于會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，計(jì)量過程主觀隨意性較大，缺乏可靠性。特別是場(chǎng)外交易的衍生金融工具，如遠(yuǎn)期合約，多在場(chǎng)外進(jìn)行交易，沒有公開的市場(chǎng)價(jià)格，合約也沒有進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，合約交易內(nèi)容和規(guī)模根據(jù)交易者的需要而制定，通過市場(chǎng)詢價(jià)很難取得其公允價(jià)值。而且即使是存在活躍市場(chǎng)的金融工具，由于我國(guó)金融市場(chǎng)的監(jiān)管不力，市場(chǎng)處于非理性狀態(tài)，存在信息的非對(duì)稱性和道德風(fēng)險(xiǎn)，即便有交易發(fā)生，以這個(gè)市場(chǎng)價(jià)值作為金融資產(chǎn)的公允價(jià)值顯然有失偏頗，其交易價(jià)值也不一定公允。
（二）信息披露缺乏詳細(xì)的操作指南，披露規(guī)定不完整。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求衍生金融工具在表內(nèi)進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量。但對(duì)衍生金融工具的信息披露規(guī)定較抽象、籠統(tǒng)，缺乏詳細(xì)的操作指南，沒有涉及到具體的操作演示，實(shí)際的操作難度大。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒有要求披露操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，僅只對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了規(guī)定披露，不能全面披露衍生金融工具交易可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)國(guó)內(nèi)衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展滯后，企業(yè)大量套期保值需求無法通過國(guó)內(nèi)市場(chǎng)得到有效滿足，企業(yè)只能選擇在境外市場(chǎng)進(jìn)行衍生金融產(chǎn)品交易，這將使其交易蘊(yùn)含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)大為增加。由于境內(nèi)機(jī)構(gòu)購(gòu)買的是境外產(chǎn)品，對(duì)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)而言，很難及時(shí)了解、詳細(xì)掌握其真實(shí)狀況，增加衍生金融產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)的可控性。而大多數(shù)境外產(chǎn)品都約定適用境外法律管轄，使得境內(nèi)機(jī)構(gòu)面臨較大的法律風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，涉及到衍生金融工具交易的企業(yè)，在年報(bào)中幾乎沒有其操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)的披露。除此之外，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只對(duì)衍生金融工具的期初期末公允價(jià)值進(jìn)行披露，沒要求詳細(xì)披露期間公允價(jià)值變動(dòng)。這樣會(huì)給投資者造成一定的誤解，可能會(huì)錯(cuò)誤地做出投資決策。
（三）投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，以小搏大的'投機(jī)交易心理導(dǎo)致巨額損失。衍生金融工具初始投資較小，具有以小搏大的杠桿性特征，但交易過程中涉及的實(shí)際金額非常巨大，使其未來存在不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性，一旦判斷錯(cuò)誤則可能會(huì)給企業(yè)及利益相關(guān)者帶來不可估量的損失。而目前我國(guó)大多數(shù)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，沒有充分估計(jì)到衍生金融工具潛在的風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)從事金融衍生產(chǎn)品交易的動(dòng)機(jī)帶有明顯的投機(jī)色彩，或者在成本壓力下將以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的的套期保值交易異化為投機(jī)交易，使企業(yè)以套期保值之名行投機(jī)交易之實(shí)。從中航油投機(jī)性石油衍生品交易損失5.54億美元，到中信泰富澳元杠桿式遠(yuǎn)期合約交易損失147億港元，都是沒有充分意識(shí)金融衍生產(chǎn)品交易蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險(xiǎn)，沒有嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度，在金融衍生產(chǎn)品交易方面缺乏有效的流程控制，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖政策形同虛設(shè)，使企業(yè)遭受巨額損失。
（四）專業(yè)人才缺失，衍生金融工具會(huì)計(jì)監(jiān)管自身存在缺陷。衍生金融工具是一種既復(fù)雜又具有很高風(fēng)險(xiǎn)的投資避險(xiǎn)工具，需要從業(yè)人員具備較深的金融工程專業(yè)知識(shí)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，而我國(guó)目前這方面的專業(yè)人才缺失。衍生金融工具公允價(jià)值的估值，需要運(yùn)用職業(yè)判斷，由于從業(yè)人員缺乏專業(yè)知識(shí)，無法根據(jù)金融模型得出的估值數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的公允性評(píng)價(jià)，從而提高了會(huì)計(jì)監(jiān)管的難度；另一方面，相比于其他金融工具的監(jiān)管的事前制度監(jiān)管和事中制度監(jiān)管，衍生金融工具的會(huì)計(jì)監(jiān)管多在于事后監(jiān)管，嚴(yán)重影響了完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)監(jiān)管制度。由于對(duì)衍生金融工具的創(chuàng)新和運(yùn)作缺乏有效的監(jiān)管，中航油、中信泰富投資衍生金融工具導(dǎo)致遭受巨額損失。同時(shí)，金融全球化的發(fā)展消除了金融市場(chǎng)的阻隔，為了逃避監(jiān)管、規(guī)避匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際銀行紛紛進(jìn)行大規(guī)模的金融創(chuàng)新，大量企業(yè)直接在境外交易或交易境外產(chǎn)品，也使監(jiān)管的難度大大增加，無法及時(shí)地對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)加以有效管理和防范。
二、我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)監(jiān)管的必要性
隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中越來越多地運(yùn)用金融工具。衍生金融工具可以通過基礎(chǔ)金融工具和一種或幾種衍生金融工具的各種組合，創(chuàng)造出不同特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，以滿足不同投資者的需要。相對(duì)于傳統(tǒng)金融工具而言，衍生金融工具具有更大的靈活性。衍生金融工具設(shè)計(jì)和創(chuàng)新的靈活性會(huì)導(dǎo)致金融監(jiān)管滯后于金融創(chuàng)新。2008年發(fā)生在美國(guó)的次貸危機(jī)，就是美國(guó)金融監(jiān)管過于放任自由，致使金融創(chuàng)新過度，造成企業(yè)投資金融衍生產(chǎn)品發(fā)生嚴(yán)重?fù)p失。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料表明，美國(guó)次貸危機(jī)所涉及的抵押債券總額僅1.2萬億美元，由此打包所創(chuàng)造的衍生金融工具交易價(jià)值超過了1，000萬億美元。而同期世界各國(guó)GDP的總和為60萬億美元，后者僅是前者的1/16。金融監(jiān)管的嚴(yán)重缺失使得金融創(chuàng)新產(chǎn)品急劇膨脹，衍生金融工具過多創(chuàng)造掩蓋了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，其中在衍生金融工具監(jiān)管體系中處于基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)的會(huì)計(jì)監(jiān)管的不得力也是因素之一。
我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中第22號(hào)、23號(hào)、24號(hào)和37號(hào)明確規(guī)定了金融工具的確認(rèn)和計(jì)量、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、套期保值、列報(bào)等，并將衍生金融工具納入表內(nèi)核算。企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)衍生金融工具采用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，反映其交易時(shí)的真實(shí)價(jià)格，并根據(jù)各單項(xiàng)金融工具的特點(diǎn)及相關(guān)信息的性質(zhì)將其進(jìn)行適當(dāng)歸類，以揭示金融工具的潛在風(fēng)險(xiǎn)，提供決策有用的會(huì)計(jì)信息。衍生金融工具運(yùn)行過程中出現(xiàn)的問題，關(guān)鍵要靠實(shí)施監(jiān)管措施來解決。新的巴塞爾委員會(huì)認(rèn)為，市場(chǎng)具有行之有效而且合理的分配資金和控制風(fēng)險(xiǎn)的作用，但是必須擁有有效的監(jiān)管機(jī)制才能迫使企業(yè)更為有效地控制各類金融風(fēng)險(xiǎn)，尤其是衍生金融工具所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。因此，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快制定專門的公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或具體應(yīng)用指南，加強(qiáng)衍生金融工具會(huì)計(jì)監(jiān)管，規(guī)范公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用，為公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的可比性和一致性制定標(biāo)準(zhǔn)。
三、完善我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)監(jiān)管的對(duì)策建議
（一）完善衍生金融工具公允價(jià)值計(jì)量和信息披露，提高公允價(jià)值的可靠性。公允價(jià)值是衍生金融工具會(huì)計(jì)的計(jì)量基礎(chǔ)。加大對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的投入，制定公允價(jià)值計(jì)量的詳細(xì)規(guī)范或指引，加強(qiáng)對(duì)公允價(jià)值取得過程和使用估值模型適用情況的評(píng)估說明，使信息使用者充分理解公允價(jià)值的信息含義，嚴(yán)格規(guī)范公允價(jià)值不能直接取得時(shí)的估值模型的使用，減少管理層操縱利潤(rùn)的可能性，提高公允價(jià)值的信息質(zhì)量。完善企業(yè)信用等級(jí)評(píng)估機(jī)制，加強(qiáng)衍生金融工具信息生成和報(bào)告的控制，促使衍生金融資產(chǎn)的公允價(jià)值與企業(yè)信用等級(jí)掛鉤，避免由于企業(yè)信用問題阻礙公允價(jià)值的評(píng)估，保證企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告能客觀、及時(shí)反映衍生金融工具對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的真實(shí)情況。
（二）加強(qiáng)衍生金融工具會(huì)計(jì)信息披露，滿足衍生金融工具決策的信息需求。針對(duì)衍生金融工具具有“以小搏大”杠桿效應(yīng)和“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的特點(diǎn)，建立公開透明的衍生金融工具會(huì)計(jì)信息披露制度，改進(jìn)現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)，規(guī)范衍生金融工具的表外披露，高質(zhì)量地反映衍生金融工具的會(huì)計(jì)信息。在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中詳盡地披露衍生金融工具的相關(guān)信息，包括持有或發(fā)行衍生金融工具的目的，衍生金融工具的面值或合約金額；衍生金融工具相關(guān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)流量風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部控制運(yùn)行的有效性評(píng)價(jià)；衍生金融工具的會(huì)計(jì)政策和管理政策以及對(duì)衍生金融工具所做出的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息等。基于風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，對(duì)于無法披露的重要信息，可以考慮增設(shè)一張單獨(dú)的衍生金融工具的明細(xì)表，根據(jù)重要性原則列示出衍生金融工具的分類、合約規(guī)模、交割日期、方交割式、公允價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)等信息，以幫助報(bào)表使用者做出正確的決策。特別是對(duì)衍生金融業(yè)務(wù)交易量比較大或者衍生金融交易對(duì)企業(yè)影響比較大的企業(yè)，專門編制相關(guān)的表格進(jìn)行特別披露，如編制“金融頭寸表”、“風(fēng)險(xiǎn)收益分析表”、“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提表”等專門項(xiàng)目以加強(qiáng)對(duì)衍生金融工具和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與收益不確定性的反映。
（三）提高衍生金融工具投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防范衍生金融工具投資的各類風(fēng)險(xiǎn)。衍生金融工具的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，誘使一些企業(yè)存在不良的投機(jī)心理，其在衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)上累計(jì)的大量頭寸，在衍生金融工具的杠桿特性的作用下放大現(xiàn)貨市場(chǎng)上的波動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化。因此，企業(yè)應(yīng)全面評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)以投機(jī)為目的的不良交易行為監(jiān)管，不能只追求高收益而忽視高風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化措施，減少未預(yù)期的損失。實(shí)行嚴(yán)格的問責(zé)制，明確衍生金融工具交易管理層個(gè)人的權(quán)限及責(zé)任，對(duì)在交易活動(dòng)中有越權(quán)或違規(guī)行為的管理層人員要有明確的懲處制度，從制度上杜絕衍生金融工具交易出現(xiàn)更多的漏洞，避免違規(guī)交易的發(fā)生。
（四）完善衍生金融工具會(huì)計(jì)監(jiān)管體系，確保衍生金融工具業(yè)務(wù)的有效運(yùn)行。加強(qiáng)政府、行業(yè)和社會(huì)等對(duì)其會(huì)計(jì)行為的強(qiáng)制性監(jiān)管，制定衍生金融工具懲戒制度，制約企業(yè)使用衍生金融工具用于盈余管理的實(shí)際行為取向，促使會(huì)計(jì)信息披露等會(huì)計(jì)行為趨于規(guī)范化。企業(yè)應(yīng)制定衍生金融工具的會(huì)計(jì)監(jiān)管戰(zhàn)略，完善衍生金融工具內(nèi)部控制機(jī)制和衍生金融工具會(huì)計(jì)監(jiān)管的技術(shù)手段，建立衍生金融工具監(jiān)管業(yè)務(wù)流程，保證對(duì)衍生金融工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)信息能夠得到準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。大力發(fā)展資本市場(chǎng)，構(gòu)建適合衍生金融工具發(fā)展的外部環(huán)境，完善市場(chǎng)機(jī)制，促使金融產(chǎn)品價(jià)格的逐步市場(chǎng)化，使得更多的金融資產(chǎn)在金融市場(chǎng)中可以獲得其公允價(jià)值，為衍生金融工具的公允價(jià)值計(jì)量的實(shí)施創(chuàng)造條件。
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