摘 要 20世紀90年代以來，跨國并購進入一個新的發展階段，成為國際直接投資的主要方式，并呈現出了更多新的特點和規律。介紹我國企業跨國并購的現狀和跨國并購的特點，通過闡述跨國并購動因，分析跨國并購給企業帶來的效應，并且以此借鑒跨國公司先進經驗，提高我國企業跨國經營的總體水平。

　　關鍵詞 國際直接投資 跨國并購 橫向并購

　　1 我國企業跨國并購的態勢

　　迄今為止,世界范圍內共出現過五次大的企業并購浪潮。在1995年掀起的第五次企業并購浪潮中,中國企業也走出國門，海外并購日趨活躍。據中國商務部統計，截至2003年底，中國已累計將330億美元投資在了160多個國家和地區的7 470家公司中。聯合國貿易發展會議數據顯示，從1988～2003年，中國企業累計跨國并購總金額為81.39億美元，其中絕大部分發生在1997年之后，2003年更是高達16.47億美元。并購所涉及的資產交易額就最近幾年發生的幾起中國企業跨國并購個案判斷，中國企業進行的幾起較大的跨國并購，單個交易額就在1～3億美元之間。據統計，2004年度中國企業的跨國并購交易額約為24.54億美元。雖然直到近幾年，從中國大陸流出的并購總金額也只有十幾億美元，但它向世界表明了，中國企業走向國際舞臺、利用國內外兩種資源占領國內國外兩個市場的堅定決心。

　　2 我國企業跨國并購的特點與動因

　　2.1 我國企業跨國并購的特點

　　（1）強強聯合提升企業國際競爭力。強強聯合是跨國并購最普遍的'表現形式，相對于企業自身以固定投資來實現擴大再生產而言，與其他企業強強聯合的方式要便捷得多。它可以在一定程度上提升企業的知名度；縮短建設周期，迅速擴大企業規模，獲取規模效應；可以迅速獲得熟悉該領域的經營管理和技術人才；可以擴大市場占有率和保持并加強企業的國際競爭力。2002年9月，TCL集團以820萬歐元收購號稱“德國三大民族品牌之一”的施耐得。使TCL獲得了其高新技術的彩電生產線,進而打開了歐盟這個龐大的國際市場,使TCL成為歐盟彩電市場上的一支中國力量。

　　（2）跨國并購的主體以國企為主。近幾年來，大型的跨國并購都是以國企為主。例如2004年五礦集團收購加拿大最大的礦業公司諾蘭達；2004年12月20日，大連機床集團斥資近千萬歐元成功并購了德國茲默曼公司。2005年12月8日，聯想集團以總價12.5億美元收購IBM的全球PC業務，這次是中國IT行業在海外投資最大的一次跨國并購。

　　（3）跨國并購的行業集中于資源與機電行業。隨著我國企業跨國并購越來越頻繁，并購的范圍逐漸在擴大，但并購的行業主要集中在資源和機電行業。例如1988年，首都鋼鐵公司兼并了美國麥斯設計公司。2005年12月8日中國PC巨頭聯想集團收購IBM全球PC業務，冠捷科技收購飛利浦顯示器業務，溫州民企中國飛雕電器集團收購意大利墻壁開關老牌企業ELIOS，廣東德豪潤達電器股份有限公司收購北美電器ACA名牌在亞太地區的所有權等。

　　（4）跨國并購以橫向并購為主。橫向并購又稱水平并購，是指相同或相似產品的生產者或銷售者之間的并購，它一般發生在技術、生產工藝、產品及其銷售渠道相同或者相似的行業。當企業需要并且有能力擴大自己的產能和銷售量時，橫向并購就是企業發展的一個很自然的選擇方案。橫向并購可以迅速擴大生產規模，在更大范圍內和更高層次上實現專業分工協作，統籌安排原料采購和產品銷售，降低成本，實現規模經濟。例如，2004年10月，上海汽車工業集團收購了韓國雙龍汽車公司；2004年1月TCL并購了法國湯姆遜彩電業務。

　　2.2 我國企業跨國并購的動因

　　（1）發揮比較優勢，產生規模效應。中國企業跨國并購，尤其是傳統產業的跨國并購，最重要的是要充分考慮到比較優勢。利用了企業的市場優勢，集中化的研究與開發，進行集中的市場購銷和統一管理，利用現有技術優勢，形成了規模經濟優勢。

　　（2）拓展發展空間,搶占世界市場。由于國內產品供過于求，競爭極為殘酷，企業在國內市場需求的約束下必將通過跨國并購拓展國外市場。在企業現有資產向國內其他行業轉移，可能遇到技術適用性、競爭抵制、資產專用性等障礙時，將會向國外直接投資設廠和實施。

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