篇一：市值管理方法、建議

　　施光耀：市值管理到底應(yīng)該怎么做

　　和訊股票消息 在7月11日召開的由和訊網(wǎng)主辦的“吉林省上市公司市值管理投融資策略峰會”上，中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀就“市值管理到底應(yīng)該怎么做”進(jìn)行了詳細(xì)論述。他認(rèn)為，首先思想上要高度的重視，第二是政治上也要嚴(yán)格的把握，特別是三大禁區(qū)勿闖。

　　施光耀主任表示，要做好這個東西首先思想上要高度的重視，這里我引用證監(jiān)會上市部趙主任的一句話：市值管理是股權(quán)分置改革的一種深化，是全流通下上市公司治理的必然選擇。站在這樣的高度上認(rèn)識它是我們要做好市值管理工作的基礎(chǔ)，當(dāng)然，從市值管理的定義上來說我們也認(rèn)為是基于市值信號綜合運(yùn)用各種價值管理的手段達(dá)到公司價值創(chuàng)造的最大化，價值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的戰(zhàn)略管理行為，肯定不是一時的東西，頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳。涉及到胡主任講的股份公司成立的根本目的所在。所以是一個戰(zhàn)略行為。

　　第二，我們覺得政治上也要嚴(yán)格的把握，最近在上交所主辦的首屆上市公司峰會上，主席、副主席和上市公司的主任都做了講話，都直接或者間接的事關(guān)上市公司的知識管理員，后股改時代，上市公司在治理與發(fā)展中要關(guān)注九大關(guān)系。其中一大關(guān)系就是實(shí)現(xiàn)股東價值的最大化和科學(xué)的發(fā)展觀。盡管只有幾個字，但是我想這幾個字已經(jīng)深化到后股改時代，已經(jīng)深化到了科學(xué)發(fā)展觀的高度。所以我覺得盡管沒有涉及到，因?yàn)槲覀兪兄倒芾淼母灸康脑谟趯?shí)現(xiàn)股東價值的最大化。與科學(xué)發(fā)展觀的關(guān)系要處理好，我覺得這是對我們市值管理來說的，沒有直接講到市值管理，但是對市值管理有直接的意義。要牢固樹立三個觀念，其中有全方位的市場觀念，在商品市場中間，要確立對消費(fèi)者負(fù)責(zé)的觀念。在資本市場上要確立對全體股東負(fù)責(zé)的觀念。

　　第二，切勿闖三個禁區(qū)，這三個禁區(qū)都是市值管理中非常容易觸犯的禁區(qū)。

　　當(dāng)前資本市場的生態(tài)環(huán)境和運(yùn)營機(jī)制正在發(fā)生重要變化，上市公司要主動適應(yīng)新形勢，后面就和市值管理很直接了。要以維護(hù)股東權(quán)益為自己的行為準(zhǔn)則，主動培育股權(quán)文化，受托責(zé)任做好投資關(guān)系管理。這是很具體的對市值管理提出的具體的要求，履行好股東的受托責(zé)任，受托關(guān)系引發(fā)的市值管理的課題。

　　第三要做好市值管理，要認(rèn)識到市值管理不僅僅是股價，管理的是市值，但是真正的東西在市值以外。管理的內(nèi)容在市值以外，是影響市值的各種因素，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，如果從管理的范疇來說，是不是可以分為三個。

　　第一個部分是價值的創(chuàng)造部分。

　　第二個部分，有了價值，要善于經(jīng)營這樣價值，就是經(jīng)常講的公司金融。

　　第三，創(chuàng)造了價值，你要實(shí)現(xiàn)價值，剛才也有老師講過。搞好信息披露等等。這三個關(guān)系中價值的經(jīng)營是一個手段，價值的創(chuàng)造是一個技術(shù)，如果沒有面對價值的創(chuàng)造，那什么都不用談，有了價值創(chuàng)造，要有良好、合理的手段、科學(xué)的手段，最后價值的實(shí)現(xiàn)是我們的目的。

　　如果從管理的內(nèi)容來說，我們從下面的等式上基本上可以推論出到底哪些東西是影響了市值，影響市值的因素成為我們需要關(guān)注和管理的內(nèi)容，這個等式很簡單。我們看到的是股本乘以股價等于市值。但是背后推導(dǎo)下去可以看到很多東西，會涉及到市場的議價，涉及到每股收益，涉及到盈利，涉及到主營業(yè)務(wù)收入，凈資產(chǎn)等等各種東西。這些元素都會直接影響到市值，因此在創(chuàng)造內(nèi)在價值，搞好日常管理中這些也是我們應(yīng)該關(guān)注的。

　　如果從外部的角度上來說，我們還是用這個公司來推導(dǎo)，可以推導(dǎo)出另外一個公式：市值等于股本乘以股價。股價是股票的內(nèi)在價值加上市場的議價。

　　市場議價涉及的因素比較多了，加上主營議價，行業(yè)影響力議價，股東結(jié)構(gòu)議價，投資者關(guān)系議價，公司治理議價，輿論環(huán)境議價，股權(quán)激勵機(jī)制議價，市場環(huán)境議價，投資偏好議價，是不是成本股指數(shù)也會產(chǎn)生議價。是不是50是不是300的議價都有直接的影響。這些元素也都是我們做好市值管理的過程中需要我們管理，需要我們下工夫的環(huán)節(jié)。

　　說它是系統(tǒng)工程，是因?yàn)檫@個工程要做不是一個人兩個人的事情，需要我們有必不可少的人員保障，需要我們有組織保障，需要我們有資源保障，機(jī)制保障，有管理目標(biāo)，有考核激勵。我們前股改時代留下的用人機(jī)制，我們也有工作的原因，有機(jī)會走訪了數(shù)以百家的上市公司，上市公司的前股改時代留下來的組織結(jié)構(gòu)是公司有一個副總，或者財(cái)務(wù)總監(jiān)，或者總會計(jì)師分管的工作。底下是董事會秘書，有些公司少的就是董事會秘書，有的公司多一點(diǎn)，就是其他的干事，有三個五個人，但是運(yùn)營的事務(wù)代表，董事會秘書。有的時候就是管資本運(yùn)營的，其實(shí)更多也是分管信息平臺的工作。有的公司也有資本運(yùn)營部，但是更多是走資本市場投資用的。所以從媒介關(guān)系，投資者關(guān)系來看，信息披露是證券事務(wù)部，平時的對外宣傳是黨委宣傳在做。這里不管是前股改留下的資本運(yùn)營、董事會秘書的信息披露工作在理論上來說都不是為今天的后股改時代的市值管理設(shè)計(jì)的組織機(jī)構(gòu)和管理機(jī)制，包括人員的配備。

　　董事會秘書管信息披露，平時日常宣傳是黨委在那里做，他推薦的東西和市值有什么關(guān)系？不知道，但是這些都是前股改時代留下的東西。今天我們要把這個系統(tǒng)重新打造。

　　第四就是市值管理絕對不是市場中間某一個主體的事情，當(dāng)然，上市公司首先面臨著市值管理的課題，你怎么理解市值，怎么確定市值的目標(biāo)，誰來管，怎么管什么時候管等等都是上市公司面對的課題。但是除了上市公司以外，監(jiān)管部門、地方政府同樣也有這樣的問題，也要解決這個問題，比如說監(jiān)管理念怎樣形成？市值管理悄然成風(fēng)以后，我們的監(jiān)管會出現(xiàn)什么問題？會創(chuàng)新哪些手段？吉林怎樣打造國家級的公司？恐怕涉及到的并不是某一家上市公司能夠解決的問題。