〔摘要〕文章主要從投融資角度，對飲水安全工程水價的形成機制進行分析。

　　〔關鍵詞〕投融資;水價;機制

　　1概況

　　巴彥浩特及沿線蘇木鎮飲水安全工程任務是為解決當地及沿線蘇木鎮缺水問題，實現當地經濟可持續發展。工程設計規劃水平年為2025年，工程設計供水量1298萬m3/a，工程供水規模最大日供水量4．98萬m3/d。工程主要由取水工程、四級加壓泵站、輸水管道、凈水廠等組成。

　　2融資方案

　　巴彥浩特及沿線蘇木鎮飲水安全工程由項目法人作為融資主體，進行融資活動，負責工程的建設和管理，并承擔融資責任和風險。本工程資金來源按照資本金占工程總投資70%，其中，政府投入50%，供水區自籌50%考慮。按國家對固定資產貸款的有關規定，考慮該項目的實際情況，銀行貸款占工程總投資30%，貸款期限15年，年利率6．55%。

　　3成本費用估算

　　按照《水利工程供水價格管理辦法》和《水利建設項目經濟評價規范》，本項目總成本費用包括水資源費、燃料及動力費、工資及福利費、修理費、保險費、其他費用、折舊費、攤銷費、利息支出等費用。經營成本是指項目總成本扣除折舊費、攤銷費、利息支出以后的費用。總成本費用9634．28萬元;單方供水成本4．46元/m3。其中，經營成本5550．51萬元，單方經營成本2．55元/m3。

　　4主要財務指標

　　4．1生存能力分析

　　本工程總投資收益率為6．20%，投資利稅率為5．75%，資本金凈利潤率為6．28%。多年平均凈現金流量為8327．27萬元，現金流較充足。

　　4．2償債能力分析

　　本項目可用于還貸的資金主要來源于折舊費及未分配利潤，貸款采用等額還本、利息照付方式。工程可在15年內還清全部借款本息。項目還貸期資產負債率最高為31．50%，隨著工程投入運行，資產負債率很快下降，還清借款本息后，資產負債率下降到0．37%，說明本工程在擬定的資金籌措方式下具有一定的償債能力。

　　4．3盈利能力分析

　　在財務收入與利潤分配計算的基礎上，進行不同資金的現金流量分析，主要指標如下:項目投資財務內部收益率(稅后)為6．34%，項目投資財務凈現值(稅后)為41282．05萬元，資本金財務內部收益率(稅后)為6．01%，資本金財務凈現值(稅后)為124．39萬元，投資回收期(靜態)為15．29年。

　　5敏感性分析

　　選擇銷售價格、經營成本及固定資產投資這3個主要因素進行敏感性分析，選擇變化幅度為－20%～20%時，項目投資內部收益率(稅前)在4．84%～10．01%之間變動，各方案均高于投資財務基準收益率4%，說明本項目具有一定的抗風險能力。

　　6結論與建議

　　通過巴彥浩特及沿線蘇木鎮飲水安全工程的建設，可以解決當地缺水問題。從工程經濟的角度分析看工程供水成本為4．46元/m3，其中，經營成本為2．55元/m3。在推薦水價8．27元/m3的方案下，貸款比例可達到30%，可在15年內還清銀行貸款。具有一定的財務生存能力、償債能力和盈利能力。但是，由于供水初期用水戶偏少，供水水量偏少，存在一定程度的經營成本和總成本的虧損，因此，對供水初期建議給予一定的政策支持。