所謂風(fēng)險企業(yè)主要是指從事高新技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，這類企業(yè)具有高風(fēng)險、高收益的特點，其發(fā)展歷程與一般企業(yè)相比，有其獨特的特性。

　　一、風(fēng)險企業(yè)發(fā)展階段

　　1、醞釀階段高科技創(chuàng)新者確定了一項很有潛力的高技術(shù)產(chǎn)品項目或創(chuàng)意后，為驗證其可行性，需要投入一部分資金用于研發(fā)。這時候的資金投資目的在于使創(chuàng)意構(gòu)想商品化。通常投資規(guī)模不大，但風(fēng)險高。因此，這一階段所需的資本通常靠自籌或政府的技術(shù)開發(fā)基金給予資助。

　　2、籌建階段(創(chuàng)立期)

　　在創(chuàng)立期產(chǎn)品創(chuàng)意的商品化已獲得成功，這時企業(yè)需要大量資金用于購買生產(chǎn)設(shè)備，建立營銷網(wǎng)絡(luò)和進行后續(xù)研發(fā)，在這一階段，由于沒有經(jīng)營記錄，企業(yè)很難從銀行獲得信貸支持，而風(fēng)險資本恰恰在這一階段開始介入。

　　3、擴展階段(擴充期)

　　擴充期企業(yè)創(chuàng)益產(chǎn)品已開始為市場認(rèn)同并有經(jīng)營業(yè)績，但為了進一步開發(fā)產(chǎn)品，提高產(chǎn)量和銷量，資金需求量也迅速增加，資金需求量也迅速增加。但是企業(yè)還達不到上市標(biāo)準(zhǔn)，金融資本因企業(yè)自身信用尚難取得。因此，能滿足企業(yè)資金需要只有風(fēng)險資本。

　　4、成熟階段(成熟期)

　　在正常情況下，這是企業(yè)上市(IPO)前的最后一個階段。這時風(fēng)險企業(yè)對資金的需求并不十分迫切，引進資金的目的主要是為了為公開上市作準(zhǔn)備。因此，投資于企業(yè)成熟期的風(fēng)險資本被稱為戰(zhàn)略投資。戰(zhàn)略投資風(fēng)險較低，目前大多數(shù)投資公司都熱衷對此階段的投資。

　　二、風(fēng)險企業(yè)資金的來源

　　風(fēng)險企業(yè)的融資渠道

　　風(fēng)險資本是風(fēng)險企業(yè)最主要的—個資金來源。能提供風(fēng)險資本的機構(gòu)很多，包括政府風(fēng)險基金、風(fēng)險投資機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)和一些個人投資者。

　　啟動資金

　　有資料表明，早期或擴張期公司所需資金一半以上都是由公司創(chuàng)建人以其自有資金和其他個人投資形式提供的。這部分資金通過風(fēng)險企業(yè)的營運獲取收益便使企業(yè)度過最初的原始積累階段。

　　私募

　　由投資銀行或投資代理機構(gòu)向其投資人發(fā)行認(rèn)購書來為風(fēng)險企業(yè)籌集股權(quán)資本。

　　首次發(fā)行募集(IPO)

　　對風(fēng)險企業(yè)而言，上市募集提高了風(fēng)險企業(yè)的知名度和融資實力，能夠向企業(yè)提供電子商務(wù)資料庫0!!(7#%34:0(7)/足夠的資本并且具有流動性高的特點。缺點是交易費用高。

　　2、國內(nèi)風(fēng)險資本主要的資金來源

　　(1)政府財政資金

　　融資擔(dān)保資金

　　目前北京已設(shè)立了類似的政府擔(dān)保資金，如北京市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資擔(dān)保資金，首期啟動資金5000萬元，全部由北京市財政撥人。

　　政府直接投資資金

　　國內(nèi)近年設(shè)立的風(fēng)險投資公司中，政府財政資金也是風(fēng)險資本的主要來源之一。

　　例如利用科技部門的財政撥款和信貸額度，按星級制參與風(fēng)險投資機構(gòu)的設(shè)立，幫助建立多樣化的風(fēng)險投資公司和風(fēng)險投資基金。其次，各級政府每年應(yīng)逐步增加高新技術(shù)發(fā)展專項資金，并以部分撥款，部分無息或低息貸款的形式專項用于高新技術(shù)開發(fā)。再次，提供與風(fēng)險投資相匹配的無息或低息優(yōu)惠貸款，或設(shè)立擔(dān)保公司、擔(dān)保基金為給風(fēng)險企業(yè)貸款的金融機構(gòu)提供擔(dān)保，信用擔(dān)保公司或擔(dān)保基金也可以要求被擔(dān)保人為其提供反擔(dān)保等，引入風(fēng)險融資。此外，政府財政對風(fēng)險投資的支持還可以通過政府采購的形式來實現(xiàn)。

　　(2)機構(gòu)投資者資金

　　目前我國風(fēng)險投資主要的機構(gòu)投資者可以是商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、各種社會保障基金和信托、財務(wù)公司等。

　　商業(yè)銀行

　　商業(yè)銀行法對商業(yè)銀行從事投資有著嚴(yán)格的限制，只允許其從事政府指定的投資項目，如從事國債投資等。因此，商業(yè)銀行直接進入風(fēng)險投資領(lǐng)域存在法律障礙，只能采取間接的方式，如通過銀行信貸方式(有政府部門提供的風(fēng)險投資擔(dān)保)提供風(fēng)險資本。

　　保險公司

　　目前保險法對保險資金的資金運作僅限于銀行存款、買賣政府債券、買賣金融債券、買賣保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券、通過證券投資基金進行股票市場以及國務(wù)院指定的其他資金運作方式。故保險資金要直接進入風(fēng)險投資領(lǐng)域，尚不現(xiàn)實，只能采取一些間接方式如通過投資基金的形式進入風(fēng)險投資領(lǐng)域。

　　證券公司(投資銀行)

　　證券公司(綜合類證券公司)的營業(yè)范圍中包括項目融資、資本運作、成立投資公司經(jīng)營基金等業(yè)務(wù)，在現(xiàn)實情況下，證券公司應(yīng)該是提供風(fēng)險資本的一個主要來源。

　　信托投資公司

　　隨著證券與信托業(yè)分業(yè)經(jīng)營的施行，我國信托投資公司將專門從事信托業(yè)務(wù)，具體包括信托存款、信托貸款、信托投資等信托業(yè)務(wù)，風(fēng)險投資應(yīng)該成為信托資金的一個重要運用方式。財務(wù)公司財務(wù)公司作為集團企業(yè)的金融窗口，可以為其成員的風(fēng)險企業(yè)提供投、融資的資金支持。(3)個人投資者我國居民儲蓄水平一直很高，但由于資本市場融資工具單一，儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道一直不很暢通，而風(fēng)險投資則便是轉(zhuǎn)化途徑之一。但近期內(nèi)仍有待于各項配套金融措施的完善，如成立面向社會公眾發(fā)行股份的風(fēng)險投資基金等。

　　(4)產(chǎn)業(yè)資本

　　這是目前除政府財政資金外最為現(xiàn)實可行的風(fēng)險資本來源，國內(nèi)近年來成立的風(fēng)險投資公司中，產(chǎn)業(yè)資本也是主要的資金來源。如北京市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司就是由清華同方、首鋼總公司等公司注入產(chǎn)業(yè)資本成立的。

　　(5)外國風(fēng)險資本

　　這是我國目前最令人關(guān)注的風(fēng)險資金來源，由于外國風(fēng)險資本進入中國市場，其直接目的是希望在日后到海外以IPO的方式收回投資，故受到各方面的注視。但該類風(fēng)險資本往往對項目要求非常嚴(yán)格，非常謹(jǐn)慎，一般只有極少數(shù)風(fēng)險投資項目才能獲得他們的關(guān)注。

　　三、獲得風(fēng)險投資的條件

　　評價風(fēng)險企業(yè)是否滿足風(fēng)險投資標(biāo)準(zhǔn)的過程既是了解風(fēng)險投資人投資標(biāo)準(zhǔn)的過程，也是從融資角度對風(fēng)險企業(yè)進行盡職調(diào)查的過程。風(fēng)險企業(yè)要想從風(fēng)險投資機構(gòu)那兒獲得投資，必須使自已達到風(fēng)險投資機構(gòu)的對投資項目的要求和標(biāo)準(zhǔn)。