摘要：隨著可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，公司的快速發(fā)展得益于良好的投資環(huán)境。目前，影響公司環(huán)境投資的因素可分為外部因素與內(nèi)部因素。其中外部因素為主要因素，主要受政府管制、消費(fèi)者等影響。內(nèi)部因素主要受公司，特別是上市公司戰(zhàn)略態(tài)度的影響。目前我國(guó)公司在環(huán)境投資中缺乏足夠的主動(dòng)性，這將直接影響公司的可持續(xù)發(fā)展。因此，只有正確識(shí)別環(huán)境投資的影響因素，才能為公司的環(huán)境投資提供合理的建議。

　　關(guān)鍵詞：公司；環(huán)境投資；消費(fèi)者；政府管制

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的背景下，環(huán)境資源利用與社會(huì)發(fā)展矛盾日益突出問(wèn)題越發(fā)受到世界各國(guó)的關(guān)注。當(dāng)今社會(huì)衡量、評(píng)價(jià)一個(gè)公司，不再單看公司的經(jīng)濟(jì)效益，還要考慮其環(huán)境效益，經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益共同構(gòu)成了公司的整體效益。實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、建設(shè)環(huán)境友好型社會(huì)已成為全球性的重要問(wèn)題。我國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球化快速發(fā)展的同時(shí)，由于資源的不合理開發(fā)、利用，如煤炭資源的大量開采等，使得國(guó)內(nèi)的環(huán)境污染日益嚴(yán)重，空氣質(zhì)量急速下降。近年來(lái)，各地霧霾天氣嚴(yán)重超標(biāo)更是大氣污染嚴(yán)重的直接反映。而重工業(yè)污水、生活廢水等也對(duì)國(guó)內(nèi)水源造成了極大的污染，全國(guó)生態(tài)環(huán)境遭到了極大破壞，公司在獲得了經(jīng)濟(jì)效益同時(shí)，也對(duì)環(huán)境造成了極大的破壞。隨著國(guó)內(nèi)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，公司應(yīng)認(rèn)識(shí)到公司的發(fā)展需要建立在環(huán)境保護(hù)的基礎(chǔ)上，作為經(jīng)濟(jì)主體，在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，應(yīng)該加大環(huán)境投資力度，用自身的經(jīng)濟(jì)效益回報(bào)社會(huì)，保護(hù)生態(tài)環(huán)境。

　　環(huán)境投資能為公司和社會(huì)帶來(lái)環(huán)境效益和社會(huì)效益，實(shí)現(xiàn)公司與社會(huì)的互利共贏。但在實(shí)際中，公司對(duì)環(huán)境方面的投資卻并不積極，沒有認(rèn)識(shí)到公司環(huán)境投資對(duì)公司可持續(xù)發(fā)展的影響。因此，在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的大環(huán)境下，對(duì)公司環(huán)境投資的影響因素進(jìn)行深入的研究，讓公司盡快認(rèn)識(shí)到環(huán)境投資的必要性、緊迫性，盡早把環(huán)境投資納入公司投資的范圍具有重要意義。

　　1.相關(guān)理論及研究綜述

　　1.1相關(guān)理論

　　1.1.1公司社會(huì)責(zé)任與環(huán)境投資

　　公司社會(huì)責(zé)任的概念于1924年由美國(guó)學(xué)者謝爾頓提出，他將公司的社會(huì)責(zé)任與公司相關(guān)利益者的基本責(zé)任聯(lián)系起來(lái)。他認(rèn)為，作為一個(gè)衡量社會(huì)責(zé)任道德因素的社會(huì)利益應(yīng)該遠(yuǎn)高于公司的利益。20世紀(jì)70年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)（CED）發(fā)布聲明提出：公司的職責(zé)要得到公眾的認(rèn)可，公司的基本目的就是積極地服務(wù)于社會(huì)的需要，達(dá)到社會(huì)的滿足。由社會(huì)責(zé)任論的概念可以看出，公司作為社會(huì)中的一個(gè)重要角色，在提供商品服務(wù)的同時(shí)也應(yīng)該履行社會(huì)責(zé)任。

　　1.1.2公司治理理論與環(huán)境投資

　　公司治理理論是公司理論的重要組成部分，現(xiàn)代公司治理理論認(rèn)為：公司治理以現(xiàn)代公司為主要對(duì)象，以監(jiān)督與激勵(lì)為核心內(nèi)容，該理論不僅研究公司治理結(jié)構(gòu)中對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督與制衡作用，也強(qiáng)調(diào)如何通過(guò)公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制來(lái)保證公司決策的有效性和科學(xué)性，從而維護(hù)公司各利益相關(guān)者的利益。該理論重要組成部分即公司治理的結(jié)構(gòu)就是處理公司各種契約關(guān)系的一種制度，即董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利益相關(guān)者的責(zé)任和權(quán)力分布。公司治理體制的基礎(chǔ)就在于股權(quán)結(jié)構(gòu)，它標(biāo)志著公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)利益的分配。因?yàn)楝F(xiàn)代公司一般會(huì)有委托代理關(guān)系，股權(quán)配置特點(diǎn)影響到了公司的組織與治理結(jié)構(gòu)，又進(jìn)一步影響到公司的治理效率與行為。而公司的內(nèi)部制衡和外部約束都對(duì)其投資決策產(chǎn)生影響，不同的公司治理結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致不同的投資決策安排，自然作為投資決策的重要內(nèi)容之一的環(huán)保投資決策也受公司治理結(jié)構(gòu)的影響。

　　1.1.3可持續(xù)發(fā)展理論與環(huán)境投資

　　1992年聯(lián)合國(guó)環(huán)境與發(fā)展大會(huì)在里約熱內(nèi)盧召開，會(huì)議上通過(guò)了《里約環(huán)境與發(fā)展宣言》與《21世紀(jì)議程》，這是第一次明確的要求各個(gè)國(guó)家把可持續(xù)發(fā)展運(yùn)用到實(shí)際當(dāng)中，當(dāng)年6月，聯(lián)合國(guó)大會(huì)上還通過(guò)了《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》，這次通過(guò)的公約規(guī)定了發(fā)達(dá)國(guó)家限制溫室氣體排放采取的具體措施。1997年在日本召開了《氣候框架公約》第三次締約方大會(huì)上通過(guò)的《京都議定書》，這份文件為各國(guó)二氧化碳排放量明確的規(guī)定了標(biāo)準(zhǔn)。這些相關(guān)條約的制定促使全球進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展的新紀(jì)元，人類從此開始付諸實(shí)踐行動(dòng)來(lái)保護(hù)地球。

　　可持續(xù)發(fā)展的基本內(nèi)涵可以理解為，以人類的發(fā)展為首要目標(biāo)，以生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展為根本基礎(chǔ)，通過(guò)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。主要是尋求不損害后代人利益前提下進(jìn)行當(dāng)代人發(fā)展方式，要求經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境三者之間和諧發(fā)展。用可持續(xù)發(fā)展的理論來(lái)解釋，則是公司想盡辦法讓資源和環(huán)境可以不斷循環(huán)達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，便完成了公司的責(zé)任。

　　可持續(xù)發(fā)展是以謀求社會(huì)進(jìn)步為目標(biāo)，從而達(dá)到一種共贏的局面。要達(dá)到可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，作為經(jīng)濟(jì)主體之一的公司必須注重環(huán)保投資，所以可持續(xù)發(fā)展理論的內(nèi)涵和目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，給環(huán)境保護(hù)投資提供了科學(xué)的理論依據(jù)。

　　1.2研究綜述

　　目前，國(guó)外對(duì)上市公司環(huán)境投資的研究還處于初級(jí)階段，并沒有形成一致的結(jié)論。國(guó)外環(huán)境投資方面主要有三個(gè)研究成果：①政府立法對(duì)環(huán)境投資的影響。Ytterhus和Synnestvedt（1995）、Saether（2000）和Karagozoglu（2001）通過(guò)對(duì)國(guó)外公司環(huán)境投資研究調(diào)查提出，政府立法對(duì)公司環(huán)境投資起著至關(guān)重要的作用。②利益群體對(duì)環(huán)境投資的影響。ilma Rose（2004）實(shí)證分析了標(biāo)準(zhǔn)普爾500強(qiáng)公司的有毒物質(zhì)排放量，研究發(fā)現(xiàn)股東代表和客戶對(duì)環(huán)境投資起著重要影響。③公司利潤(rùn)對(duì)環(huán)境投資的影響。Poer和Vander Linde（1995）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，公司為了降低成本，獲得效益，會(huì)減少在環(huán)境方面的投資。以上影響因素和理論是西方國(guó)家對(duì)工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)公司進(jìn)行調(diào)研而得出的結(jié)論。

　　國(guó)內(nèi)工業(yè)發(fā)展始于改革開放，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，時(shí)間短暫，出現(xiàn)的問(wèn)題與西方國(guó)家有所不同。因此，國(guó)外環(huán)境投資因素的結(jié)論不完全適用于國(guó)內(nèi)。本文擬將立足于國(guó)外研究理論，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，對(duì)中國(guó)上市公司環(huán)境投資的影響因素進(jìn)行分析。 2.環(huán)境投資影響因素分析