“票據(jù)的最原始最簡單的作用是作為支付手段，代替現(xiàn)金使用。”票據(jù)產(chǎn)生之初主要是為了實現(xiàn)貿(mào)易結算尤其是異地貿(mào)易中資金支付的安全、便利。然而，隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展和票據(jù)制度的不斷完善，票據(jù)的信用功能、融資功能日漸受到重視，更成為票據(jù)之于現(xiàn)金的重要優(yōu)勢所在，票據(jù)融資市場也成為現(xiàn)代金融市場的一個重要組成部分。“由于票據(jù)流通性高、具有極強的融資功能，票據(jù)融資成為近年增幅最高、發(fā)展最快的一種融資方式。”

　　相對于銀行貸款等融資方式，票據(jù)貼現(xiàn)的成本較低、效率卻更高，對于急需短期融資的企業(yè)而言是一種非常簡便快捷的融資途徑。銀行經(jīng)營貼現(xiàn)業(yè)務不僅可以取得利息收入，同時，貼現(xiàn)業(yè)務資金周轉率高、收息時效短、風險小、成本低也完全符合銀行經(jīng)營流動性、盈利性、效益性、安全性的要求，還能夠優(yōu)化銀行信貸資產(chǎn)的結構。各商業(yè)銀行都在積極開展票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務，并在傳統(tǒng)業(yè)務的基礎上不斷創(chuàng)新，推出了買方付息貼現(xiàn)①、協(xié)議付息貼現(xiàn)②、免追索權貼現(xiàn)③、委托代理貼現(xiàn)④等新型業(yè)務。

　　然而，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務在蓬勃發(fā)展的同時也出現(xiàn)了許多問題，如交易工具單一、信用風險集中、虛構交易背景、票據(jù)掮客違法違規(guī)、民間票據(jù)融資市場不斷擴大等。這些問題在給銀行業(yè)務經(jīng)營帶來較大風險的同時，也不利于監(jiān)管部門對業(yè)務的監(jiān)督管理，已經(jīng)影響到貼現(xiàn)業(yè)務的持續(xù)發(fā)展。這些問題的出現(xiàn)一方面與我國信用體系不發(fā)達、票據(jù)市場發(fā)展不完善等體制方面的缺陷密不可分，另一方面是因為現(xiàn)有票據(jù)貼現(xiàn)法律制度無法適應貼現(xiàn)業(yè)務在新形勢下的快速發(fā)展，不完善的法律規(guī)定限制了貼現(xiàn)業(yè)務發(fā)展。故而，立法上要求修改票據(jù)法的呼聲一直不斷，理論界和實務界的爭議主要集中在： 現(xiàn)有的法律規(guī)定是否不再適應新的經(jīng)濟形勢，是否應當增加法定的票據(jù)種類，是否允許使用融資性票據(jù)，是否采用無因性理論，是否規(guī)定電子票據(jù)等。作為開展貼現(xiàn)業(yè)務的主要法律依據(jù)，中國人民銀行制定的相關規(guī)章《支付結算辦法》《票據(jù)管理實施辦法》《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》等雖然對貼現(xiàn)業(yè)務的經(jīng)營主體、申請人資格、業(yè)務辦理條件等細節(jié)做出了較為具體的規(guī)定，但是各規(guī)章中的相關規(guī)定卻并不一致，這也給實務中業(yè)務的操作帶來混亂。筆者認為，要解決票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務中出現(xiàn)的問題，就必須對我國的票據(jù)貼現(xiàn)法律制度進行系統(tǒng)反思，對現(xiàn)有票據(jù)貼現(xiàn)法律制度進行修改完善。

一、我國票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務的現(xiàn)實困境

　　自 1981 年 2 月我國開辦第一筆票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務①，從最初的推廣使用到近年來的飛速發(fā)展，貼現(xiàn)業(yè)務已經(jīng)歷了 30 年的發(fā)展歷程。票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務手續(xù)簡便，使用靈活，周期較短、交易活躍，不僅成為企業(yè)（ 尤其是中小企業(yè)） 短期融資的重要工具，也成為銀行機構拓展業(yè)務領域、擴張市場的工具，同時還是各類銀行機構調控信貸總量、調整資產(chǎn)負債結構、實施流動性管理、提高資金利用率的重要工具，可以說，貼現(xiàn)業(yè)務在企業(yè)經(jīng)營活動和金融市場中都發(fā)揮著重要作用。為了適應社會經(jīng)濟活動的要求、優(yōu)化信貸資產(chǎn)結構、拓寬資金運用渠道進而擴大盈利空間，各商業(yè)銀行都積極拓展貼現(xiàn)業(yè)務市場，在擴大傳統(tǒng)貼現(xiàn)業(yè)務的同時不斷發(fā)展新的業(yè)務形式，票據(jù)貼現(xiàn)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展前景和巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＨ欢谄睋?jù)貼現(xiàn)業(yè)務快速發(fā)展的同時也出現(xiàn)了諸多問題，包括： 在業(yè)務品種上銀行承兌匯票貼現(xiàn)占據(jù)了主導地位，交易工具較為單一； 利用虛假交易背景辦理貼現(xiàn)業(yè)務的現(xiàn)象愈演愈烈，甚至出現(xiàn)了專門從事票據(jù)包裝生意的票據(jù)掮客②； 企業(yè)轉向民間票據(jù)市場融資等。

　　（ 一） 貼現(xiàn)票據(jù)種類單一

　　在票據(jù)市場成熟發(fā)達的國家，票據(jù)融資方式靈活，企業(yè)既可以通過票據(jù)貼現(xiàn)實現(xiàn)融資也可以通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)直接融資，可用于交易的票據(jù)種類也較多③。我國票據(jù)市場發(fā)展起步晚而且尚未成熟，票據(jù)融資主要采用貼現(xiàn)這種傳統(tǒng)的方式，而用于貼現(xiàn)的票據(jù)又主要是銀行承兌匯票，使得本應以商業(yè)信用為依托的票據(jù)融資完全依賴于銀行信用。雖然隨著票據(jù)市場逐步發(fā)展，各商業(yè)銀行都在不斷創(chuàng)新票據(jù)產(chǎn)品，但票據(jù)市場上交易品種仍然以銀行承兌匯票為主，商業(yè)承兌匯票所占比重較小。若銀行為了追求盈利而盲目擴大業(yè)務規(guī)模，就會增加經(jīng)營風險影響金融穩(wěn)定； 若銀行為了控制風險而過于審慎經(jīng)營，又會使經(jīng)營成本過高不利于業(yè)務發(fā)展。票據(jù)融資方式傳統(tǒng)、貼現(xiàn)票據(jù)種類單一的問題，不僅加大了銀行的經(jīng)營風險，也不利于發(fā)展商業(yè)信用，更無法滿足經(jīng)濟發(fā)展中不斷增加的融資需求，影響到我國票據(jù)融資市場的進一步發(fā)展。

　　（ 二） 參與主體少

　　綜觀票據(jù)市場上經(jīng)營貼現(xiàn)業(yè)務的主體多為獨立的票據(jù)專營機構，例如，在美國承擔票據(jù)專營機構職能的是商業(yè)票據(jù)交易商，主要是投資銀行； 英國有專門的票據(jù)貼現(xiàn)行直接經(jīng)營貼現(xiàn)業(yè)務； 日本由短資公司充當業(yè)務中介機構； 我國臺灣地區(qū)則通過票券金融公司達成票據(jù)買賣交易； 商業(yè)銀行一般作為交易方參與貼現(xiàn)業(yè)務。但是，我國經(jīng)營票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務的主要是經(jīng)批準的商業(yè)銀行和政策性銀行，其中商業(yè)銀行占據(jù)主導地位，工商銀行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行等大型商業(yè)銀行都紛紛成立了各自的票據(jù)專營機構，其他股份制度商業(yè)銀行也設立了各自的票據(jù)中心，但是這些票據(jù)經(jīng)營機構仍然設立在商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)部，缺乏獨立于商業(yè)銀行的專業(yè)機構，貼現(xiàn)業(yè)務主要針對銀行自己的客戶在系統(tǒng)內(nèi)進行，并且交易雙方主要是大型商業(yè)銀行和大型企業(yè)，許多規(guī)模較小的銀行和其他金融機構無法參與，還有很多對資金有著迫切需求的中小企業(yè)也無法通過票據(jù)貼現(xiàn)獲得融資。參與主體過少使得交易不活躍，影響了票據(jù)融資功能的發(fā)揮，也不利于中小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。

　　（ 三） 融資性票據(jù)問題

　　根據(jù)我國相關法律規(guī)定①，用于貼現(xiàn)的票據(jù)應當具有真實交易背景。貼現(xiàn)銀行在辦理業(yè)務時必須對票據(jù)的真實交易背景進行審查，包括票據(jù)項下的交易合同、增值稅發(fā)票和商品貨運單據(jù)等能夠證明交易真實性和票據(jù)合法持有的文件，不得為沒有真實交易背景的票據(jù)辦理貼現(xiàn)。但在實踐中，不少企業(yè)為了獲取低成本融資，向銀行提供虛假的交易發(fā)票，虛構合同和增值稅發(fā)票復印件，還有一些企業(yè)則通過自開自貼、關聯(lián)公司互開互貼的形式套取銀行資金②，增加了銀行審核難度。銀行為了增加票據(jù)業(yè)務市場份額、爭奪市場利益，在辦理業(yè)務時也存在故意降低審查標準的現(xiàn)象。有的銀行利用業(yè)務創(chuàng)新，降低票據(jù)交易利率、放寬承兌貼現(xiàn)標準③； 有的銀行名為方便企業(yè)和加速資金周轉，違反業(yè)務操作規(guī)定“先貼后查”; 還有個別銀行為爭得票源，有光票貼現(xiàn)的現(xiàn)象。

　　虛構交易背景是票據(jù)貼現(xiàn)中長期存在的問題，在當前經(jīng)濟形勢下更為突出，以虛構交易背景的票據(jù)貼現(xiàn)在一定程度上已經(jīng)使商業(yè)匯票成為純粹的票據(jù)融資工具，融資性票據(jù)④通過簽發(fā)沒有真實交易背景的商業(yè)匯票進行承兌和貼現(xiàn)這種形式客觀存在。由于沒有真實交易背景，票據(jù)的最終清償難以得到有效保障，票據(jù)貼現(xiàn)又主要依賴銀行信用，很容易發(fā)生企業(yè)利用票據(jù)循環(huán)貼現(xiàn)的做法，增大銀行的信貸風險，而且這種融資性票據(jù)的資金鏈條復雜，資金流向難以監(jiān)控，也加大了風險控制難度，容易造成票據(jù)空轉⑤、存貸款規(guī)模虛增，使信貸規(guī)模不能客觀反映資金真實狀況，這些都給銀行的經(jīng)營管理和監(jiān)管部門的監(jiān)管帶來極大的挑戰(zhàn)。

　　（ 四） 票據(jù)掮客違法違規(guī)

　　票據(jù)掮客指一些專門從事票據(jù)買賣的空殼公司，利用其在票據(jù)價格等方面的信息優(yōu)勢⑥低價收購銀行承兌匯票，并通過制作虛假跟單資料（ 包括虛假增值稅發(fā)票） 對票據(jù)進行包裝，然后到銀行辦理貼現(xiàn)，從中賺取差價⑦。票據(jù)掮客主要有中介類公司和貿(mào)易類公司兩種類型。中介類公司主要業(yè)務是通過電話與企業(yè)、銀行溝通尋找票源或在銀行大廳攬票，在找到票源線索后，以低于當?shù)劂y行貼現(xiàn)利率的價格從企業(yè)收集票源，先將貼現(xiàn)資金通過大額支付系統(tǒng)打入客戶賬戶，客戶再將銀行承兌匯票（ 光票）交給中介公司，掮客通過包裝后將票據(jù)拿到異地銀行申請貼現(xiàn)從中盈利，賺取的利差為向企業(yè)收取的貼現(xiàn)利率高出銀行貼現(xiàn)利率的部分⑧。這類票據(jù)在簽發(fā)承兌環(huán)節(jié)一般具備真實交易背景，但在貼現(xiàn)環(huán)節(jié)的交易背景多屬虛構。貿(mào)易類公司主要業(yè)務是制造票源，一般設有幾個空殼公司，便于騰挪，通過設計交易背景和背書關系制造票源，在一定地區(qū)用一定金額的資金循環(huán)開票、貼現(xiàn)，一段時間后再換地區(qū)重新循環(huán)，循環(huán)次數(shù)和循環(huán)地區(qū)越多所賺取的利潤越大。這類票據(jù)所有的交易背景均為虛構。

　　票據(jù)掮客經(jīng)營業(yè)務時通常披著委托代理⑨的合法外衣，但在實際操作中往往擴大“代理業(yè)務”范圍，從客戶處收取光票，再通過包裝跟單資料虛構交易背景去銀行貼現(xiàn)賺取利差。票據(jù)掮客的存在使一些企業(yè)可以輕易獲得無真實交易背景的票據(jù)貼現(xiàn)，增大了貼現(xiàn)行對貼現(xiàn)票據(jù)真實貿(mào)易背景的審核難度，增加了貼現(xiàn)行的業(yè)務成本以及票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務的風險，還產(chǎn)生了偽造稅票等違法違規(guī)問題。

　　（ 五） 民間票據(jù)融資非法存在

　　民間票據(jù)融資是持票人將持有的未到期銀行匯票以折現(xiàn)的方式出售給規(guī)模較大、實力較強企業(yè)或個人的一種融資方式。在中小企業(yè)分布較為廣泛的地區(qū)，由于中小企業(yè)數(shù)量多，企業(yè)規(guī)模偏小，信用等級不一，中小企業(yè)常因提供的資料不齊全、不真實，難以通過銀行審查辦理貼現(xiàn)業(yè)務，從銀行融資相對比較困難。民間票據(jù)融資卻具有手續(xù)簡便、當即付款等特點，一般雙方約定好利率即可成交，不需要提交真實的商業(yè)交易憑證，于是許多急需資金的中小企業(yè)轉向民間票據(jù)市場①貼現(xiàn)獲得融資。一些實力較強的企業(yè)也加入民間市場，把票據(jù)出讓作為投資手段，通過收購銀行承兌匯票，或到期解匯，或轉移支付，或利用自身信譽集中到銀行貼現(xiàn)，從而獲得可觀的利潤②。

　　民間票據(jù)貼現(xiàn)的發(fā)展對金融安全和經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了負面的影響。民間票據(jù)貼現(xiàn)具有利率和期限隨意性大、手續(xù)不規(guī)范等特點，打破了貼現(xiàn)業(yè)務正常的競爭環(huán)境，不利于銀行的正常經(jīng)營。而且，民間的貼現(xiàn)形式切斷了資金與真實交易的聯(lián)系，使大量的資金游離于銀行體系之外，逃避了有效的金融監(jiān)管，給宏觀調控政策實施帶來更大的困難。同時，民間票據(jù)市場的存在是違反我國法律規(guī)定的，其信用、信譽維護機制也欠缺規(guī)范，極易引起法律、經(jīng)濟方面的糾紛，進而影響到社會經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定。