一、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

　　（一）小微企業(yè)融資困境。當(dāng)前，隨著我國金融系統(tǒng)市場化程度的提高，企業(yè)融資渠道和方式變得多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。與大中型企業(yè)不同，小微企業(yè)融資有著其特殊缺陷。小微企業(yè)在經(jīng)營規(guī)模、管理能力、財(cái)務(wù)制度、信息披露、企業(yè)信用維護(hù)等方面與大中型企業(yè)存在明顯不足。因此，小微企業(yè)融資途徑過窄，無法實(shí)施股權(quán)融資、債券融資、貿(mào)易融資等融資方式。小微企業(yè)常用的融資方式主要有企業(yè)留存收益、金融機(jī)構(gòu)貸款、企業(yè)成員集資、小額借貸、抵押貸款、財(cái)政補(bǔ)貼等。

　　金融行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營理念與小微企業(yè)經(jīng)營特征不一致，難以滿足小微企業(yè)個(gè)性化的融資需求。其融資困境大多表現(xiàn)為直接融資渠道過窄和貸款成功率低兩個(gè)方面。股票發(fā)行和債券發(fā)行門檻很高，對(duì)企業(yè)經(jīng)營能力和管理水平都有較高要求，小微企業(yè)受限于自身?xiàng)l件，幾乎不可能采取直接融資的方式；雖然銀行貸款仍是小微企業(yè)外部融資的主要來源，但商業(yè)銀行現(xiàn)行的審貸流程過長、審貸標(biāo)準(zhǔn)仍十分嚴(yán)格，小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)大、成本高，實(shí)際融資所得與資金需求仍存在相當(dāng)大的差距。

　　（二）小微企業(yè)出現(xiàn)融資困境成因分析。小微企業(yè)自身?xiàng)l件欠缺、金融機(jī)構(gòu)服務(wù)缺位和企業(yè)外部融資環(huán)境受限是導(dǎo)致其出現(xiàn)融資困境的主要原因，以下分別從內(nèi)外兩方面展開說明：

　　1、小微企業(yè)內(nèi)部原因。小微企業(yè)自身?xiàng)l件欠缺是其出現(xiàn)融資困境的主要原因：

　　（1）小微企業(yè)普遍缺乏可用于抵押的資產(chǎn)。小微企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高，缺乏可用于抵押的物品；同時(shí)，銀行對(duì)小微企業(yè)抵押品設(shè)定較高的折扣率；此外，對(duì)小微企業(yè)抵押物品的資產(chǎn)評(píng)估流程長、方式復(fù)雜，估值主觀性大等問題，大大提高了小微企業(yè)的抵押成本，造成抵押融資難。

　　（2）小微企業(yè)信用不足。部分小微公司治理結(jié)構(gòu)混亂，企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表失真，甚至出現(xiàn)仿造文書的情況。銀行難以辨認(rèn)企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)情況，借貸雙方長期存在“信息不對(duì)稱”問題。出于降低信息不對(duì)稱所帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行往往提升貸款門檻，提高貸款利率、增加對(duì)抵押物品的限制，由此進(jìn)一步提高了小微企業(yè)的貸款成本，降低了小微企業(yè)獲得貸款的可能性。

　　（3）企業(yè)競爭力不強(qiáng)。小微企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營靈活，但是風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)十分敏感，經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定，產(chǎn)品競爭力不強(qiáng)；同時(shí)，小微企業(yè)在管理手段、財(cái)務(wù)制度等方面普遍較為落后，因此小微企業(yè)相較于大中型企業(yè)淘汰率更高，銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)過大；另外，小微企業(yè)資金需求具有小、頻、急的特點(diǎn)，使得借款利率普遍高于一般大中型企業(yè)借款利率的1%～6%。

　　2、外在原因分析

　　（1）商業(yè)銀行缺乏針對(duì)小微企業(yè)設(shè)計(jì)的信貸產(chǎn)品。傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款難以適應(yīng)快速增長的小微企業(yè)用資現(xiàn)狀，傳統(tǒng)商業(yè)銀行在追求規(guī)模增長的同時(shí)面臨同質(zhì)化嚴(yán)重的問題。這類金融機(jī)構(gòu)仍傾向于開發(fā)大企業(yè)業(yè)務(wù)，力求迅速做大規(guī)模，在經(jīng)營差異化、服務(wù)特色化方面投入不夠；部分銀行開發(fā)的針對(duì)小微企業(yè)信貸產(chǎn)品門檻較高、審查嚴(yán)格，不能適應(yīng)小微企業(yè)的廣泛需求。

　　（2）小微企業(yè)融資受到金融政策的制約。我國實(shí)行貸款利率上限要求，對(duì)利率上漲的幅度有嚴(yán)格要求，由于小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)大，銀行成本低，使得銀行不愿意給小微企業(yè)放款。另外，多數(shù)銀行基層營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的放貸權(quán)限被上級(jí)收回，授信制度更為嚴(yán)格，也打擊了基層銀行辦理小微企業(yè)信貸的積極性。

　　（3）直接融資渠道狹窄。近幾年來，中小板和創(chuàng)業(yè)板相繼問世擴(kuò)大了企業(yè)參與資本市場的活力，但為小微企業(yè)提供直接融資的多層次的市場體系仍未完全建立，加之準(zhǔn)入門檻較高，多數(shù)小微企業(yè)鮮有獲益。

二、網(wǎng)絡(luò)融資與小微企業(yè)契合性分析

　　（一）網(wǎng)絡(luò)融資興起的必然性原因

　　1、小微企業(yè)小、頻、急的融資需求是網(wǎng)絡(luò)融資興起的客觀基礎(chǔ)。銀行信貸一直是小微企業(yè)最重要的外部融資途徑，但銀行信貸產(chǎn)品門檻高、標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)、手續(xù)繁瑣、貸款流程長，難以適應(yīng)多數(shù)小微企業(yè)“小、頻、急”的融資需求。因此，小微企業(yè)銀行貸款金額在我國金融機(jī)構(gòu)總體貸款結(jié)構(gòu)中的比例仍然偏低。網(wǎng)絡(luò)借貸市場作為重要的互聯(lián)網(wǎng)金融組成部分，以低廉的融資成本和快捷的服務(wù)使全社會(huì)得以收益，尤其是為解決小微企業(yè)的融資問題提供了積極有效的路徑。

　　2、電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展為網(wǎng)絡(luò)融資提供了可靠的物質(zhì)保證。2008年起，電子商務(wù)開始進(jìn)一步升級(jí)轉(zhuǎn)型，進(jìn)入極速發(fā)展階段。數(shù)據(jù)顯示，2012年我國電子商務(wù)交易總額8.1萬億元，相當(dāng)于同期GDP的15.6%。在電子商務(wù)大軍中，中小微企業(yè)占據(jù)絕對(duì)主流，這與中小微企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位相匹配。我國的電子商務(wù)市場用戶規(guī)模已經(jīng)是全球第一，電子商務(wù)正悄悄改變著我國零售業(yè)的格局。據(jù)調(diào)查顯示：“2013年我國民間借貸總額高達(dá)8.6萬億”。電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)使得民間借貸成功流向小微企業(yè)，成功解決企業(yè)和資金之間的`資源配置問題，為小微企業(yè)融資打開了新的渠道。

　　3、傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)生的“金融脫媒”為網(wǎng)絡(luò)融資發(fā)展提供了動(dòng)力。小微企業(yè)分布廣，影響力大，“小、頻、急”是其資金需求特征。為響應(yīng)國家要求，銀行業(yè)紛紛加大科技投入和應(yīng)用方面的力度，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢。當(dāng)前，網(wǎng)絡(luò)金融快速發(fā)展，我國“一行三會(huì)”曾聯(lián)合發(fā)文指出：“研究推動(dòng)小企業(yè)貸款網(wǎng)絡(luò)在線審批，建立審批信息網(wǎng)絡(luò)共享平臺(tái)”。中國工商銀行在2009年探索性地打造領(lǐng)先的核心技術(shù)平臺(tái)，創(chuàng)新地成立總行級(jí)網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)中心，開展針對(duì)小微企業(yè)的專項(xiàng)融資服務(wù)，開啟了金融服務(wù)模式的變革。

　　（二）網(wǎng)絡(luò)融資與小微企業(yè)融資關(guān)系分析。與傳統(tǒng)融資方式普遍追求大客戶的理念不同，網(wǎng)絡(luò)融資的競爭力則在于覆蓋傳統(tǒng)金融的服務(wù)盲點(diǎn)，為小額融資需求提供了中介平臺(tái)。因此，小微企業(yè)用資需求和網(wǎng)絡(luò)融資具有很好的適應(yīng)性和利益關(guān)系。

　　1、網(wǎng)絡(luò)融資緩解了借貸雙方信息不對(duì)稱問題。銀企之間信息不對(duì)稱是導(dǎo)致小微企業(yè)出現(xiàn)融資困境的絕對(duì)影響因素。目前，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)實(shí)行會(huì)員制，在注冊(cè)時(shí)，必須提供詳細(xì)的用戶資料，包括個(gè)人基本信息、經(jīng)濟(jì)信息、信用信息等資料，平臺(tái)以此對(duì)借款用戶實(shí)施貸前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。因此，這類在線融資平臺(tái)改善了銀企之間的信息溝通，對(duì)于解決銀企之間信息不對(duì)稱問題具有重要意義。

　　2、網(wǎng)絡(luò)融資符合小微企業(yè)融資特點(diǎn)。小微企業(yè)融資具有“短、頻、急、小”的特點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)借貸憑借其龐大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和快速的信息處理，及時(shí)提供企業(yè)的交易記錄和信用等級(jí)分析。另外，網(wǎng)絡(luò)貸款業(yè)務(wù)突破傳統(tǒng)借貸營業(yè)時(shí)間的限制，貸款的申請(qǐng)、受理全程網(wǎng)絡(luò)化，省去了冗長的資質(zhì)審查時(shí)間，加快了信貸進(jìn)度。目前，多家商業(yè)銀行和網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)針對(duì)小微企業(yè)不同用資需求，開發(fā)出了多款諸如信用循環(huán)貸款、網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)鏈貸款、訂單貸款、網(wǎng)絡(luò)擔(dān)保貸款等小額信貸產(chǎn)品和服務(wù)，拓寬了小微企業(yè)貸款的渠道。由于網(wǎng)絡(luò)貸款審批快、額度小、期限較短，出現(xiàn)大量以日計(jì)息的融資產(chǎn)品，非常適合小微企業(yè)短期的資金需求。

　　3、網(wǎng)絡(luò)融資降低了小微企業(yè)融資成本。研究表明，小微企業(yè)用資特點(diǎn)是“小、頻、急”，其網(wǎng)絡(luò)融資的綜合成本遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)的融資渠道。這是由于融資效率提高和快捷的資金利用率降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。傳統(tǒng)貸款審核流程長、程序繁瑣，而網(wǎng)絡(luò)借貸實(shí)現(xiàn)了全程網(wǎng)絡(luò)化，審批效率更高。我國從事網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的多為私營企業(yè)或民營企業(yè)，隨著網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)數(shù)量的不斷增多，地域條件已不是影響網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)發(fā)展的因素，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)同樣面臨著行業(yè)競爭。越來越多的融資平臺(tái)開始提升服務(wù)水平，利用高效的信用評(píng)級(jí)模型縮短貸款流程，個(gè)別B2B平臺(tái)甚至承諾當(dāng)天放款，大大減少了企業(yè)由于資金到位不及時(shí)發(fā)生的成本流失和意外情況。同時(shí)，許多平臺(tái)計(jì)息方便靈活，“隨用隨記，隨還隨止”，由于用資期限短，即使年化利率比銀行高，事實(shí)上仍低于其傳統(tǒng)融資成本。

　　4、網(wǎng)絡(luò)融資有效縮減小微企業(yè)授信成本。多數(shù)網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)構(gòu)建立了專屬的信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫，以企業(yè)以往在平臺(tái)上的交易信息和信用記錄為信用基礎(chǔ)，出借方可以通過平臺(tái)查詢到借方的信用信息，大大降低了授信成本。傳統(tǒng)小微企業(yè)融資過程中，銀行和融資擔(dān)保公司等資金出借方雇傭大量信貸員隊(duì)伍用以考察借款人信息，由于小微企業(yè)往往存在財(cái)務(wù)信息失真，經(jīng)營狀況不穩(wěn)定等問題，再加上信貸員主觀原因，導(dǎo)致出借方難以獲得小微企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營狀況，使得銀行放貸風(fēng)險(xiǎn)很高。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步加快了網(wǎng)絡(luò)信息的傳播速度，通過曝光違約企業(yè)的信息，建立黑名單制度，系統(tǒng)封殺等懲罰措施，使得企業(yè)違約的成本大大增加。基于大數(shù)據(jù)的企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)可以方便迅速地查詢到借款企業(yè)的交易記錄和信用評(píng)級(jí)報(bào)告，為開展貸前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貸中風(fēng)險(xiǎn)防控、貸后風(fēng)險(xiǎn)跟蹤提供了依據(jù)。這種高效的網(wǎng)絡(luò)監(jiān)督制衡機(jī)制有效降低了借方發(fā)生不誠信或違約事件的可能性，降低了企業(yè)的授信成本。