一、小微企業融資現狀

　?。ㄒ唬┬∥⑵髽I融資困境。當前，隨著我國金融系統市場化程度的提高，企業融資渠道和方式變得多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財務風險也是不同的。與大中型企業不同，小微企業融資有著其特殊缺陷。小微企業在經營規模、管理能力、財務制度、信息披露、企業信用維護等方面與大中型企業存在明顯不足。因此，小微企業融資途徑過窄，無法實施股權融資、債券融資、貿易融資等融資方式。小微企業常用的融資方式主要有企業留存收益、金融機構貸款、企業成員集資、小額借貸、抵押貸款、財政補貼等。

　　金融行業傳統經營理念與小微企業經營特征不一致，難以滿足小微企業個性化的融資需求。其融資困境大多表現為直接融資渠道過窄和貸款成功率低兩個方面。股票發行和債券發行門檻很高，對企業經營能力和管理水平都有較高要求，小微企業受限于自身條件，幾乎不可能采取直接融資的方式；雖然銀行貸款仍是小微企業外部融資的主要來源，但商業銀行現行的審貸流程過長、審貸標準仍十分嚴格，小微企業貸款風險大、成本高，實際融資所得與資金需求仍存在相當大的差距。

　?。ǘ┬∥⑵髽I出現融資困境成因分析。小微企業自身條件欠缺、金融機構服務缺位和企業外部融資環境受限是導致其出現融資困境的主要原因，以下分別從內外兩方面展開說明：

　　1、小微企業內部原因。小微企業自身條件欠缺是其出現融資困境的主要原因：

　　（1）小微企業普遍缺乏可用于抵押的資產。小微企業的資產負債率普遍偏高，缺乏可用于抵押的物品；同時，銀行對小微企業抵押品設定較高的折扣率；此外，對小微企業抵押物品的資產評估流程長、方式復雜，估值主觀性大等問題，大大提高了小微企業的抵押成本，造成抵押融資難。

　　（2）小微企業信用不足。部分小微公司治理結構混亂，企業財務制度不健全，導致財務報表失真，甚至出現仿造文書的情況。銀行難以辨認企業的真實財務情況，借貸雙方長期存在“信息不對稱”問題。出于降低信息不對稱所帶來的道德風險的考慮，銀行往往提升貸款門檻，提高貸款利率、增加對抵押物品的限制，由此進一步提高了小微企業的貸款成本，降低了小微企業獲得貸款的可能性。

　?。?）企業競爭力不強。小微企業規模小，經營靈活，但是風險能力較弱，對市場風險十分敏感，經營業績不穩定，產品競爭力不強；同時，小微企業在管理手段、財務制度等方面普遍較為落后，因此小微企業相較于大中型企業淘汰率更高，銀行貸款風險過大；另外，小微企業資金需求具有小、頻、急的特點，使得借款利率普遍高于一般大中型企業借款利率的1%～6%。

　　2、外在原因分析

　?。?）商業銀行缺乏針對小微企業設計的信貸產品。傳統商業銀行貸款難以適應快速增長的小微企業用資現狀，傳統商業銀行在追求規模增長的同時面臨同質化嚴重的問題。這類金融機構仍傾向于開發大企業業務，力求迅速做大規模，在經營差異化、服務特色化方面投入不夠；部分銀行開發的針對小微企業信貸產品門檻較高、審查嚴格，不能適應小微企業的廣泛需求。

　?。?）小微企業融資受到金融政策的制約。我國實行貸款利率上限要求，對利率上漲的幅度有嚴格要求，由于小微企業融資風險大，銀行成本低，使得銀行不愿意給小微企業放款。另外，多數銀行基層營業網點的放貸權限被上級收回，授信制度更為嚴格，也打擊了基層銀行辦理小微企業信貸的積極性。

　　（3）直接融資渠道狹窄。近幾年來，中小板和創業板相繼問世擴大了企業參與資本市場的活力，但為小微企業提供直接融資的多層次的市場體系仍未完全建立，加之準入門檻較高，多數小微企業鮮有獲益。

二、網絡融資與小微企業契合性分析

　　（一）網絡融資興起的必然性原因

　　1、小微企業小、頻、急的融資需求是網絡融資興起的客觀基礎。銀行信貸一直是小微企業最重要的外部融資途徑，但銀行信貸產品門檻高、標準嚴、手續繁瑣、貸款流程長，難以適應多數小微企業“小、頻、急”的融資需求。因此，小微企業銀行貸款金額在我國金融機構總體貸款結構中的比例仍然偏低。網絡借貸市場作為重要的互聯網金融組成部分，以低廉的融資成本和快捷的服務使全社會得以收益，尤其是為解決小微企業的融資問題提供了積極有效的路徑。

　　2、電子商務的蓬勃發展為網絡融資提供了可靠的物質保證。2008年起，電子商務開始進一步升級轉型，進入極速發展階段。數據顯示，2012年我國電子商務交易總額8.1萬億元，相當于同期GDP的15.6%。在電子商務大軍中，中小微企業占據絕對主流，這與中小微企業在國民經濟中的地位相匹配。我國的電子商務市場用戶規模已經是全球第一，電子商務正悄悄改變著我國零售業的格局。據調查顯示：“2013年我國民間借貸總額高達8.6萬億”。電子商務和網絡平臺使得民間借貸成功流向小微企業，成功解決企業和資金之間的`資源配置問題，為小微企業融資打開了新的渠道。

　　3、傳統金融業務創新產生的“金融脫媒”為網絡融資發展提供了動力。小微企業分布廣，影響力大，“小、頻、急”是其資金需求特征。為響應國家要求，銀行業紛紛加大科技投入和應用方面的力度，順應互聯網經濟的發展趨勢。當前，網絡金融快速發展，我國“一行三會”曾聯合發文指出：“研究推動小企業貸款網絡在線審批，建立審批信息網絡共享平臺”。中國工商銀行在2009年探索性地打造領先的核心技術平臺，創新地成立總行級網絡融資業務中心，開展針對小微企業的專項融資服務，開啟了金融服務模式的變革。

　?。ǘ┚W絡融資與小微企業融資關系分析。與傳統融資方式普遍追求大客戶的理念不同，網絡融資的競爭力則在于覆蓋傳統金融的服務盲點，為小額融資需求提供了中介平臺。因此，小微企業用資需求和網絡融資具有很好的適應性和利益關系。

　　1、網絡融資緩解了借貸雙方信息不對稱問題。銀企之間信息不對稱是導致小微企業出現融資困境的絕對影響因素。目前，網絡借貸平臺實行會員制，在注冊時，必須提供詳細的用戶資料，包括個人基本信息、經濟信息、信用信息等資料，平臺以此對借款用戶實施貸前的風險評估。因此，這類在線融資平臺改善了銀企之間的信息溝通，對于解決銀企之間信息不對稱問題具有重要意義。

　　2、網絡融資符合小微企業融資特點。小微企業融資具有“短、頻、急、小”的特點，網絡借貸憑借其龐大的數據基礎和快速的信息處理，及時提供企業的交易記錄和信用等級分析。另外，網絡貸款業務突破傳統借貸營業時間的限制，貸款的申請、受理全程網絡化，省去了冗長的資質審查時間，加快了信貸進度。目前，多家商業銀行和網絡融資平臺針對小微企業不同用資需求，開發出了多款諸如信用循環貸款、網絡供應鏈貸款、訂單貸款、網絡擔保貸款等小額信貸產品和服務，拓寬了小微企業貸款的渠道。由于網絡貸款審批快、額度小、期限較短，出現大量以日計息的融資產品，非常適合小微企業短期的資金需求。

　　3、網絡融資降低了小微企業融資成本。研究表明，小微企業用資特點是“小、頻、急”，其網絡融資的綜合成本遠低于傳統的融資渠道。這是由于融資效率提高和快捷的資金利用率降低了企業的財務成本。傳統貸款審核流程長、程序繁瑣，而網絡借貸實現了全程網絡化，審批效率更高。我國從事網絡融資平臺的多為私營企業或民營企業，隨著網絡融資平臺數量的不斷增多，地域條件已不是影響網絡融資平臺發展的因素，網絡平臺同樣面臨著行業競爭。越來越多的融資平臺開始提升服務水平，利用高效的信用評級模型縮短貸款流程，個別B2B平臺甚至承諾當天放款，大大減少了企業由于資金到位不及時發生的成本流失和意外情況。同時，許多平臺計息方便靈活，“隨用隨記，隨還隨止”，由于用資期限短，即使年化利率比銀行高，事實上仍低于其傳統融資成本。

　　4、網絡融資有效縮減小微企業授信成本。多數網絡融資機構建立了專屬的信用評級數據庫，以企業以往在平臺上的交易信息和信用記錄為信用基礎，出借方可以通過平臺查詢到借方的信用信息，大大降低了授信成本。傳統小微企業融資過程中，銀行和融資擔保公司等資金出借方雇傭大量信貸員隊伍用以考察借款人信息，由于小微企業往往存在財務信息失真，經營狀況不穩定等問題，再加上信貸員主觀原因，導致出借方難以獲得小微企業的真實財務信息和經營狀況，使得銀行放貸風險很高?；ヂ摼W技術的進步加快了網絡信息的傳播速度，通過曝光違約企業的信息，建立黑名單制度，系統封殺等懲罰措施，使得企業違約的成本大大增加?；诖髷祿钠髽I信用評級系統可以方便迅速地查詢到借款企業的交易記錄和信用評級報告，為開展貸前風險評估、貸中風險防控、貸后風險跟蹤提供了依據。這種高效的網絡監督制衡機制有效降低了借方發生不誠信或違約事件的可能性，降低了企業的授信成本。