經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)最早由韋斯頓提出，他的主要觀點(diǎn)是公司并購會導(dǎo)致效率的改進(jìn)，主要表現(xiàn)在公司并購以后的管理協(xié)同效應(yīng)和經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，因此他認(rèn)為公司并購對整個(gè)社會來說是有益的，并購增加了整個(gè)社會的總收益經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)從一般意義上講是指企業(yè)通過并購，以及并購后的運(yùn)營改善了公司的經(jīng)營，提高了公司效益，主要表現(xiàn)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、優(yōu)勢互補(bǔ)、成本降低、市場控制力、縱向一體化等拜德((1993)通過選取1985年到1986年兩年間的77起并購案例樣本分析，發(fā)現(xiàn)有三分之.的并購行為，其主要并購動因?yàn)榻?jīng)營協(xié)同效應(yīng)。雖然經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)并購以后經(jīng)過對雙方或者多方企業(yè)整合、科學(xué)管理而產(chǎn)生的一種效應(yīng)，但是作為企業(yè)戰(zhàn)略決策，由于這些效應(yīng)是可以預(yù)期的效應(yīng)，我們可以利用這種可預(yù)期效應(yīng)對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行定性分析，以此對目標(biāo)企業(yè)有初步認(rèn)識經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)涉及許多定性的指標(biāo)，如規(guī)模、市場控制力、一體化、成本等，并購方可運(yùn)用經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的這種特性對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行一個(gè)大致判斷，為目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略并購提供重要的依據(jù)。

1、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)對商業(yè)銀行并購的影響分析

　　1.1規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

　　首先，獲取經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的一個(gè)重要前提是產(chǎn)業(yè)中的確存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)，且在并購前尚未達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。金融資產(chǎn)和金融產(chǎn)品具有同質(zhì)性，貨幣作為一般等價(jià)物，相對于實(shí)物生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)來講，其資產(chǎn)的專用性要弱得多，這使得商業(yè)銀行間要素的邊際替代性很強(qiáng)其次，商業(yè)銀行是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)對于商業(yè)銀行這種對風(fēng)險(xiǎn)敏感程度高的企業(yè)更加適合，企業(yè)規(guī)模越大抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。以2005年12月并購組建的商業(yè)銀行徽商銀行為例，徽商銀行通過并購重組安徽省內(nèi)13家城商行和城市信用社，迅速提高資本和資產(chǎn)規(guī)模，通過整合使得銀行集中度迅速提高，在安徽省內(nèi)的市場支配地位迅速上升，規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)。

　　1.2成本降低

　　由于管理、人力資源、營銷、軟件等具有不可分割性，這些都是可以共享的成本，隨著企業(yè)并購，規(guī)模的擴(kuò)大共享成本會降低，同時(shí)隨著企業(yè)規(guī)模的增大，企業(yè)資金成本也會越來越低第一，商業(yè)銀行用于技術(shù)的投入和基礎(chǔ)設(shè)施投入較多，但這種投入主要表現(xiàn)在初始投入，每投入.次以后在相當(dāng)長一段時(shí)間又會比較穩(wěn)定，所以隨著產(chǎn)品增加平均成本逐步降低。如果產(chǎn)生并購行為，這種成本投入會被低成本均攤業(yè)務(wù)相近的銀行并購重組往往伴隨著總部的合并，分支機(jī)構(gòu)和營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的裁撤，裁員，等等，降低了人工費(fèi)用和各項(xiàng)管理費(fèi)用，也攤薄了企業(yè)初始科技投入第二，商業(yè)銀行規(guī)模的擴(kuò)大，必然導(dǎo)致專業(yè)化分工更細(xì)，從而促進(jìn)效率的提高。由于銀行的特點(diǎn)，小銀行在經(jīng)營管理上必然是小而全，而相對于大銀行的投入來說，小銀行的經(jīng)營管理投入占企業(yè)成本更大，而大型銀行由于專業(yè)的分工，這種共有成本必然降低。

　　1.3縱向一體化與經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)

　　縱向一體化效應(yīng)其根本目的還是節(jié)省交易成本，一個(gè)行業(yè)中總會有不同發(fā)展階段的企業(yè)，或者是存在交易關(guān)系的上下游企業(yè)，如果將在這類企業(yè)中產(chǎn)生并購，則可以把市場關(guān)系轉(zhuǎn)化為內(nèi)部關(guān)系，從而節(jié)省交易費(fèi)用。縱向一體化其根本的原因是通過縱向聯(lián)合，將原本兩個(gè)不同市場主體間由于不信任產(chǎn)生的聯(lián)絡(luò)費(fèi)用、討價(jià)還價(jià)和機(jī)會主義行為，轉(zhuǎn)變?yōu)橥黄髽I(yè)的管理行為，通過上下游企業(yè)間的并購，把外部交易變成內(nèi)部交易，可以去除由于不信任帶來的成本增加，獲得經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)對于商業(yè)銀行的并購，主要是對其他金融類企業(yè)的并購，如證券、信托、基金等，但這種一體化對經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)不太明顯，所以不是本文討論的重點(diǎn)。

　　1.4經(jīng)驗(yàn)成本曲線效應(yīng)與經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)

　　并購產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的另一個(gè)關(guān)鍵是取得經(jīng)驗(yàn)成本曲線效應(yīng)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)不管是對于生產(chǎn)型企業(yè)還是服務(wù)型企業(yè)都非常重要，經(jīng)營較好的企業(yè)由于其在長期的經(jīng)營活動中取得好的經(jīng)驗(yàn)不斷得到積累，總是可以總結(jié)出一種單位成本不斷下降的方法，這種方法可以增加企業(yè)的效率成本的下降主要緣于工作人員操作熟練程度，某些專用設(shè)備或者專用技術(shù)的使用，對產(chǎn)品的市場規(guī)律的把握，作業(yè)成本的降低，管理費(fèi)用的節(jié)約等方面。

　　對于資產(chǎn)和產(chǎn)品差異化較小的銀行業(yè)來講，成本隨著經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)下降的現(xiàn)象更加明顯，也就是成本經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng)顯性在企業(yè)實(shí)際并購中，如果B企業(yè)在激烈的競爭中，取得了比較好的經(jīng)營業(yè)績，其在經(jīng)營過程中通過不斷地經(jīng)營實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)積累了成本不斷下降的辦法，即經(jīng)驗(yàn)成本曲線那么A公司可通過并購B公司，取得B公司經(jīng)驗(yàn)成本曲線效應(yīng)，獲得經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。

　　1.5優(yōu)勢互補(bǔ)與經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)

　　并購可以將具有不同經(jīng)營優(yōu)勢的兩家或者多家企業(yè)合并，增強(qiáng)并購后企業(yè)的總體競爭能力如果A公司擅長營銷但研發(fā)是其薄弱環(huán)節(jié)，B公司精于研發(fā)但不擅長營銷，那么如果A公司并購了B公司，那么A1公司便成為一家既具有研發(fā)優(yōu)勢又具有營銷優(yōu)勢的公司，A1公司的整體競爭能力將大大加強(qiáng)，獲得了經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)商業(yè)銀行并購雙方可進(jìn)行優(yōu)勢互補(bǔ)增強(qiáng)競爭實(shí)力，這多出現(xiàn)在商業(yè)銀行間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，在這方面關(guān)國、日本等并購實(shí)踐活動較多的銀行體現(xiàn)得更加明顯例如，1998年關(guān)洲銀行與國民銀行合并，關(guān)洲銀行以批發(fā)業(yè)務(wù)為其核心競爭優(yōu)勢，而國民銀行則在零售銀行方面具有核心優(yōu)勢，通過并購重組兩家銀行得以優(yōu)勢互補(bǔ)。

2、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)作用機(jī)理

　　經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)作為并購中價(jià)值增值的一個(gè)關(guān)鍵因素，或者觸發(fā)并購行為的動因，其價(jià)值創(chuàng)造的作用機(jī)理企業(yè)并購經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)作用機(jī)理。

　　在商業(yè)銀行并購中，并購各銀行主體通過合并產(chǎn)生了規(guī)模擴(kuò)大、成本降低、縱向一體化、優(yōu)勢互補(bǔ)等顯性效應(yīng)，即經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。在后續(xù)經(jīng)營過程中，由于經(jīng)營主體的規(guī)模擴(kuò)大或者經(jīng)營范圍的邊界擴(kuò)大產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)，外部市場交易部分變成了內(nèi)部交易，或者直接獲取了目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢，從而增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，增加企業(yè)現(xiàn)金流，并購價(jià)值就被創(chuàng)造出來。商業(yè)銀行作為服務(wù)性企業(yè)，其核心競爭力還是更好的客戶體驗(yàn)、客戶的資產(chǎn)保值增值、客戶承擔(dān)較小的風(fēng)險(xiǎn)等的，這些價(jià)值增值在于科學(xué)技術(shù)的投入、規(guī)模的擴(kuò)大，所以經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的作用機(jī)理正好反映了商業(yè)銀行的核心價(jià)值追求。