2016年第三季度我國GDP同比增長6.7%。8、9月的部分指標有轉(zhuǎn)好跡象，中、西部地區(qū)前三季度基礎設施投資分別增長23.6%和32.7%，比去年同期提高0.7和7.8個百分點。但當前國內(nèi)實體經(jīng)濟所面臨的“三期疊加”的下行壓力仍在加大，經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力是否恢復，經(jīng)濟是否觸底反彈難以預期。從基礎設施投資占投資的比重、投資的效率，以及地方政府負債和投資能力來看，基礎設施大規(guī)模擴張的空間與條件有限。房地產(chǎn)在庫存依然較大，同時制造業(yè)投資順周期的特點也愈發(fā)明顯，自發(fā)性和自主性投資的可持續(xù)性不被看好。本文選擇對經(jīng)濟較快發(fā)展的我國西南地區(qū)某地市(州)的經(jīng)濟和金融生態(tài)狀況進行考察，發(fā)現(xiàn)政府投資驅(qū)動發(fā)展的特征更明顯，傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)升級乏力而較強的路徑依賴，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)尚未發(fā)展起來。此背景下的地方房地產(chǎn)的去庫存壓力驟增。與此同時，平臺公司長期債務比例大，實體化轉(zhuǎn)型緩慢，地方政府因此面臨較大財政壓力和債務管理壓力，地方金融生態(tài)也出現(xiàn)惡化。因此，本文認為：在經(jīng)濟下行壓力增大的大環(huán)境情況下，我國西部欠發(fā)達地區(qū)與其一味深化政府投資驅(qū)動、競相提速經(jīng)濟增長，莫如深入挖掘當?shù)亟?jīng)濟資源稟賦，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，把握產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展;深入把握實體經(jīng)濟(房地產(chǎn)及其他產(chǎn)業(yè))與金融生態(tài)的深刻內(nèi)在聯(lián)系，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，降低融資成本，化解金融風險;妥善把握政府與市場的關系問題，提高債務與資本管理能力，撬動社會資本，恢復經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力。

　　經(jīng)濟與金融生態(tài)面臨嚴峻形勢

　　房地產(chǎn)去庫存壓力大，開發(fā)與個人抵押貸款增速下降明顯

　　在房地產(chǎn)進入高庫存階段，市場分化加劇，西部不少城市的房地產(chǎn)投資增速大幅放慢，甚至進入負增長。 據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)， 2015年貴州、云南、寧夏等西部省份的房地產(chǎn)投資增速大幅度持續(xù)下降，房地產(chǎn)供大于求的矛盾不斷加劇。西部地區(qū)房地產(chǎn)價格偏低的同時，住宅新開工面積也在下降，其中云南、貴州、重慶、四川分別為-38.4%、-19.8%、-18.9%和-16.9%。

　　作為西南某省的二線城市，該市的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展反映出西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀。該城市目前城鎮(zhèn)化率僅為38.2%，比全國、全省平均水平分別低16.6和8.3個百分點，但近幾年房地產(chǎn)業(yè)由于投資開發(fā)放緩，有效需求下降等因素影響，也面臨較大的去庫存壓力。2014年某市商品房空置面積30.56萬平方米，其中空置1～3年的為19.42萬平方米，占比63.57%。2015年某市土地供應總量為8811.62畝，是“ 十二五” 期間最低水平， 較上年(16983.84畝)下降了48.12%。 2015年全市房地產(chǎn)開發(fā)施工面積達1 1 5 3 萬平方米，較上年(1334萬平方米)下降13.57%。截至2015年11月，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額(37.30億元)與房地產(chǎn)開發(fā)貸款新增額(僅5.84億元)，較上年同期增速均明顯下降。由于市場不景氣和融資約束，一些開發(fā)商守地不開發(fā)，造成土地閑置和資源浪費。同時，從需求角度看，2015年個人住房抵押貸款為101.02億元，新增額為11.79億元，較上年同期增速均明顯下降。總體上，供給過剩和有效需求不足，造成了房地產(chǎn)高庫存，可能需要較長時間消化。這種情況也給地方經(jīng)濟、財政與銀行金融體系帶來了較大的風險壓力。