國際市場商品價格走勢評述論文

　　2008年金融危機蔓延、全球經(jīng)濟陷入自上世紀30年代以來最嚴重的衰退之中，2009年被認為是全球經(jīng)濟走向的重要節(jié)點。出人意料的是，這一問題在2009年得到了幾乎完全正面的回答，而這點在商品市場中反映的尤為明顯。分析總結(jié)2009年國際商品市場的運行特點，判斷后危機時代全球主要商品價格的發(fā)展趨勢，在全球經(jīng)濟一體化逐步確立的時代，無論是對政府部門、機構(gòu)投資者還是個人決策，均具有重要的參考意義。

　　從2002年開始至2008年上半年期間，國際市場主要商品價格一路上行，并在2008年7月達到歷史性高峰。2008年9月15日，美國投資銀行萊曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings)宣告破產(chǎn)，標志著美國次貸危機全面升級到世界金融危機，全球經(jīng)濟陷入自上世紀30年代以來最嚴重的衰退之中，國際市場主要商品價格一路暴跌，2008年12月跌至低谷。2009年，在各種因素的綜合影響下，主要商品價格持續(xù)性走高，尤其是期貨價格上漲明顯，2009年年底，現(xiàn)貨、期貨價格分別上升了約28％和58％，總體水平基本回升至2007年4月的水平。

　　一、2009年國際市場商品價格運行總體情況

　　2008年金融危機導致國際市場初級產(chǎn)品價格在半年內(nèi)跌去了過去四年多的持續(xù)上漲。從2009年開始，世界主要國家相繼公布的數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟復蘇形勢逐步明朗，加之全球經(jīng)濟刺激計劃導致流動性過剩，無論是實體市場還是投機市場，對初級產(chǎn)品的需求開始增加，影響全年初級產(chǎn)品價格逐步回升。尤其是第二季度以來，在石油、有色金屬價格上漲的帶動下，回升幅度明顯加大。

　　2009年年初，在主要經(jīng)濟體經(jīng)濟刺激計劃預期的影響下，主要商品價格出現(xiàn)4％的上升，2月和3月持穩(wěn)后，第二季度出現(xiàn)一輪連續(xù)上攻行情，8月達到階段性高位后，9月小幅下跌，10月和11月連續(xù)兩個月保持近2％的上漲，12月在原油價格回落的影響下，帶動其他商品價格小幅下降。從全年來看，主要商品現(xiàn)貨、期貨價格水平分別累計上漲28.4％和58.4％，期貨價格漲幅大大高于或領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場，但和危機爆發(fā)前的2008年7月相比，仍下跌了35％和32％。

　　從不同類別商品來看，農(nóng)產(chǎn)品受金融危機的影響小于工業(yè)品。從2009年全年來看，盡管原油、有色金屬等生產(chǎn)資料價格走勢領(lǐng)先于油脂油料類、食糖、紡織原料等類別商品，但后者走勢表現(xiàn)得更為穩(wěn)健，全年漲幅還高于生產(chǎn)資料。2009年農(nóng)產(chǎn)品價格累計上漲了29％，生產(chǎn)資料價格上漲了23％。這一年里，農(nóng)產(chǎn)品和生產(chǎn)資料價格均有五個月環(huán)比出現(xiàn)了下降，但其中農(nóng)產(chǎn)品價格有三個月降幅微弱，比較而言，而生產(chǎn)資料價格仍體現(xiàn)為較大的漲跌。

　　2009年兩大類商品均不乏亮點，部分品種走勢出人意料。農(nóng)產(chǎn)品類商品中最引人注目的是食糖類，2009年全年累計上漲約90％，比金融危機爆發(fā)前的價格高近60％。其次是紡織原料類價格，上漲36％，也高于金融危機爆發(fā)前的價格水平。2009年年底前，國際市場大豆、食用油價格出現(xiàn)一輪上漲行情，引發(fā)了市場極大的關(guān)注，全年油料油脂類價格累計上漲23％。2009年，除玉米價格受國際油價飆升而出現(xiàn)12％的上漲外，國際市場糧食價格總體呈較為穩(wěn)定走勢，全年累計上漲約4％，大大低于金融危機爆發(fā)前的價格水平。在生產(chǎn)資料市場中，原油、成品油價格持續(xù)上升一直是全年市場各方持續(xù)關(guān)注的熱點。紐約市場原油期貨價格從年初的每桶40美元最高漲到81.37美元，按月平均價格計算，全年累計上漲約83％，但和金融危機爆發(fā)前的價格水平相比，仍低40％左右。2009年汽油、柴油價格也分別上漲了103％和40％。在原油價格的帶動下，貴金屬價格屢次創(chuàng)造新高，全年黃金價格上漲約37％，白銀價格上漲72％。2009年，天然橡膠價格累計上漲達到92％，化工產(chǎn)品價格上漲49％。在有色金屬市場中，銅、鉛、鋅價格漲勢突出，分別上漲了95％、138％和98％。而鋼材類價格在產(chǎn)能過剩的影響下。2009年表現(xiàn)低迷，整體下降約23％。

　　二、2009年主要商品價格變化情況

　　2009年，國際市場商品價格運行的主要特點是上漲面廣，部分商品漲幅大，在統(tǒng)計的近50個商品中，除小麥、鋼材類價格略有下降(比2008年12月，下同)，鐵礦石價格下跌近12％外，其余商品均出現(xiàn)明顯上升。

　　(一)原油價格大幅上揚

　　2008年金融危機后，原油期價已經(jīng)滑落到2004年的水平。2009年，盡管全球供略大于求，2009年前兩個月基本圍繞40美元窄幅波動。但3月中旬以來，美國實施多重刺激經(jīng)濟舉措，經(jīng)濟復蘇、美國金融市場逐漸恢復、投機資金也有所活躍，國際油價在6月初突破每桶70美元后，原油期價連續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)高點，最高時10月21日紐約原油期貨價格達到81.37美元／桶，11月基本在80美元范圍內(nèi)波動，12月波動中略有回落，降至每桶70美元水平。12月，原油現(xiàn)貨、期貨價格分別累計上漲了82％和73％。

　　在原油價格的帶動下，2009年國際市場汽油、柴油價格也出現(xiàn)較大上漲，12月價格分別比上年12月累計上漲了103％和40％。

　　(二)有色金屬價格持續(xù)大幅上漲，以銅、鉛、鋅為最

　　由于市場對全球經(jīng)濟信心持續(xù)恢復，投機資金大舉進入市場，金屬的需求步入高峰。2009年，除2月出現(xiàn)短暫下調(diào)外，國際市場有色金屬價格呈現(xiàn)持續(xù)大幅上升走勢，尤其是4月和8月上漲突出，漲幅達到15％。全年，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳期貨價格分別上漲97％、27％、140％、98％、35％和74％。倫敦金屬交易所銅價最高時在12月初達到7094美元／噸，鉛、鋅價格也達到一年來的高點，均比金融危機爆發(fā)前高20％左右。

　　受需求增長持續(xù)不振影響，2009年鋼材價格出現(xiàn)震蕩下行走勢，全年黑色金屬價格水平累計下降25％，其中冷軋薄鋼板、熱鍍鋅薄板價格分別下降了5％和42％。

　　(三)大豆、食用油價格高位上升

　　2009年以來國際市場大豆價格呈波動上升態(tài)勢，6月11日現(xiàn)貨、期貨價格一度漲至每噸436美元和466美元的當年最高價，此后價格大幅下降。10月和11月大豆價格再次出現(xiàn)明顯上升，現(xiàn)貨、期貨價格分別從10月初的每噸304美元和325美元升至11月30日的367美元和390美元，漲幅分別為20.72％和20％。12月價格走勢較為平穩(wěn)，年底美國大豆現(xiàn)貨、期貨價格比年初分別上升7％和8％。豆油價格走勢與大豆基本一致。年底美

　　國市場豆油現(xiàn)貨、期貨價格與年初相比分別上升12％、18％。

　　上一年度南美大豆減產(chǎn)，本年度期初結(jié)轉(zhuǎn)庫存下降是影響國際市場大豆價格上升的主要原因。2008／09年度阿根廷、巴西兩國大豆產(chǎn)量分別比2007／08年度減少1420萬噸和400萬噸，降幅分別為30.74％和6.56％；本年度期初庫存與上年度相比分別減少573萬噸和723萬噸，降幅分別為26.33％、38.25％。美國農(nóng)業(yè)部預計2009／10年度世界大豆產(chǎn)量大幅增加18.68％，當年產(chǎn)量高于消費量1650萬噸，期末庫存大幅增加34.61％。

　　(四)糧食價格低位震蕩

　　由于上年國際糧價大幅走高刺激了各國擴大糧食播種面積，致使上年度全球糧食產(chǎn)量快速增加，而2009年糧食市場實體需求仍未出現(xiàn)明顯增長，且糧食品種金融投資屬性較弱，導致2009年國際糧價走勢遠弱于原油、金屬、油脂等商品。2009年國際糧食市場每月價格變化不大，在4、5月及年底分別出現(xiàn)了一輪小幅上升，但總體呈弱勢運行。截至2009年底，糧食價格累計上漲了4％。其中，小麥價格下降5％，玉米、大米價格分別上漲了15.5％和7％。原油價格高位上升，美元延續(xù)下跌走勢，市場對大宗商品價格維持樂觀情緒，帶動國際市場玉米價格上行。而泰國政府公布稻谷收購政策以及在印度、菲律賓出現(xiàn)天氣災害等因素的刺激下，稻谷市場出現(xiàn)較大上漲。由于天氣干旱，本年度印度稻米和玉米等谷物減產(chǎn)嚴重，印度聯(lián)邦政府預計2009／10年度夏播谷物總產(chǎn)量可能比上年減少18％，印度將由出口大米轉(zhuǎn)為進口大米，推動大米價格上行。

　　(五)金銀等貴金屬價格創(chuàng)新高

　　2009年上半年，金價走勢平穩(wěn)，多數(shù)時間還一直在900-1000美元／盎司區(qū)間寬幅震蕩。但進入下半年后，由于市場擔心世界經(jīng)濟可能陷入高通脹、各央行購金增儲、投資性需求激增以及美元長時間大幅貶值，因此行情明顯加速，尤其是進入第四季度后漲勢更加凌厲，不斷刷新歷史高點，最高時12月2日紐約市場黃金、白銀期貨價格分別達到1212美元／盎司和1929.5美分／盎司。12月黃金、白銀價格比上年底分別上漲了37％和73％，創(chuàng)下了黃金自商品化以來的年度最大漲幅，而黃金價格比金融危機爆發(fā)前高了13％。

　　(六)棉花、食糖、天膠價格均出現(xiàn)大幅度上升

　　2009年全球棉花產(chǎn)量、期末庫存下降，消費量增加，當年產(chǎn)量低于消費量。據(jù)估算，2009年全球棉花產(chǎn)量為2237萬噸，比上年度減少4.5％；全球棉花消費量為2472萬噸，比上年度增加2.18％；期末庫存為1170萬噸，比上年度減少13.37％。棉花價格在第一季度持續(xù)走低后，4月開始出現(xiàn)加速上漲態(tài)勢。全年棉花累計漲幅達到42％。

　　食糖是2009年全球商品市場中最為突出的品種。截至2009年底，洲際交易所(ICE)的原糖3月合約價格已超出26美分／磅，刷新二十八年來歷史最高。糖價的飆漲與巴西糖產(chǎn)出的縮減有一定關(guān)聯(lián)。作為全球最大產(chǎn)糖國，巴西2009年的濕潤天氣延遲了甘蔗的收割，糖產(chǎn)量因而受到影響，并進一步限制了國際供應。同時，金融市場的'回暖似乎也助推糖市，使得基金多頭擇機進入市場。

　　天膠價格主要受國際油價上升的帶動，同時，全球天膠主產(chǎn)區(qū)東南亞的天膠生產(chǎn)旺季產(chǎn)量仍然沒有放大，歐洲和日本的汽車銷售仍然保持上年同期水平。美國汽車銷量創(chuàng)一年以來的最高水平，中國車市在政策刺激和行業(yè)復蘇的雙重推動下，2009年中國汽車銷量同比增長超過40％，帶動橡膠需求快速增加，全年天膠價格累計上漲近90％。