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國際市場商品價格走勢評述論文

實用文 時間:2021-08-31 手機版

國際市場商品價格走勢評述論文

  2008年金融危機蔓延、全球經濟陷入自上世紀30年代以來最嚴重的衰退之中,2009年被認為是全球經濟走向的重要節點。出人意料的是,這一問題在2009年得到了幾乎完全正面的回答,而這點在商品市場中反映的尤為明顯。分析總結2009年國際商品市場的運行特點,判斷后危機時代全球主要商品價格的發展趨勢,在全球經濟一體化逐步確立的時代,無論是對政府部門、機構投資者還是個人決策,均具有重要的參考意義。

  從2002年開始至2008年上半年期間,國際市場主要商品價格一路上行,并在2008年7月達到歷史性高峰。2008年9月15日,美國投資銀行萊曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings)宣告破產,標志著美國次貸危機全面升級到世界金融危機,全球經濟陷入自上世紀30年代以來最嚴重的衰退之中,國際市場主要商品價格一路暴跌,2008年12月跌至低谷。2009年,在各種因素的綜合影響下,主要商品價格持續性走高,尤其是期貨價格上漲明顯,2009年年底,現貨、期貨價格分別上升了約28%和58%,總體水平基本回升至2007年4月的水平。

  一、2009年國際市場商品價格運行總體情況

  2008年金融危機導致國際市場初級產品價格在半年內跌去了過去四年多的持續上漲。從2009年開始,世界主要國家相繼公布的數據顯示,全球經濟復蘇形勢逐步明朗,加之全球經濟刺激計劃導致流動性過剩,無論是實體市場還是投機市場,對初級產品的需求開始增加,影響全年初級產品價格逐步回升。尤其是第二季度以來,在石油、有色金屬價格上漲的帶動下,回升幅度明顯加大。

  2009年年初,在主要經濟體經濟刺激計劃預期的影響下,主要商品價格出現4%的上升,2月和3月持穩后,第二季度出現一輪連續上攻行情,8月達到階段性高位后,9月小幅下跌,10月和11月連續兩個月保持近2%的上漲,12月在原油價格回落的影響下,帶動其他商品價格小幅下降。從全年來看,主要商品現貨、期貨價格水平分別累計上漲28.4%和58.4%,期貨價格漲幅大大高于或領先于現貨市場,但和危機爆發前的2008年7月相比,仍下跌了35%和32%。

  從不同類別商品來看,農產品受金融危機的影響小于工業品。從2009年全年來看,盡管原油、有色金屬等生產資料價格走勢領先于油脂油料類、食糖、紡織原料等類別商品,但后者走勢表現得更為穩健,全年漲幅還高于生產資料。2009年農產品價格累計上漲了29%,生產資料價格上漲了23%。這一年里,農產品和生產資料價格均有五個月環比出現了下降,但其中農產品價格有三個月降幅微弱,比較而言,而生產資料價格仍體現為較大的漲跌。

  2009年兩大類商品均不乏亮點,部分品種走勢出人意料。農產品類商品中最引人注目的是食糖類,2009年全年累計上漲約90%,比金融危機爆發前的價格高近60%。其次是紡織原料類價格,上漲36%,也高于金融危機爆發前的價格水平。2009年年底前,國際市場大豆、食用油價格出現一輪上漲行情,引發了市場極大的關注,全年油料油脂類價格累計上漲23%。2009年,除玉米價格受國際油價飆升而出現12%的上漲外,國際市場糧食價格總體呈較為穩定走勢,全年累計上漲約4%,大大低于金融危機爆發前的價格水平。在生產資料市場中,原油、成品油價格持續上升一直是全年市場各方持續關注的熱點。紐約市場原油期貨價格從年初的每桶40美元最高漲到81.37美元,按月平均價格計算,全年累計上漲約83%,但和金融危機爆發前的價格水平相比,仍低40%左右。2009年汽油、柴油價格也分別上漲了103%和40%。在原油價格的帶動下,貴金屬價格屢次創造新高,全年黃金價格上漲約37%,白銀價格上漲72%。2009年,天然橡膠價格累計上漲達到92%,化工產品價格上漲49%。在有色金屬市場中,銅、鉛、鋅價格漲勢突出,分別上漲了95%、138%和98%。而鋼材類價格在產能過剩的影響下。2009年表現低迷,整體下降約23%。

  二、2009年主要商品價格變化情況

  2009年,國際市場商品價格運行的主要特點是上漲面廣,部分商品漲幅大,在統計的近50個商品中,除小麥、鋼材類價格略有下降(比2008年12月,下同),鐵礦石價格下跌近12%外,其余商品均出現明顯上升。

  (一)原油價格大幅上揚

  2008年金融危機后,原油期價已經滑落到2004年的水平。2009年,盡管全球供略大于求,2009年前兩個月基本圍繞40美元窄幅波動。但3月中旬以來,美國實施多重刺激經濟舉措,經濟復蘇、美國金融市場逐漸恢復、投機資金也有所活躍,國際油價在6月初突破每桶70美元后,原油期價連續創出年內高點,最高時10月21日紐約原油期貨價格達到81.37美元/桶,11月基本在80美元范圍內波動,12月波動中略有回落,降至每桶70美元水平。12月,原油現貨、期貨價格分別累計上漲了82%和73%。

  在原油價格的帶動下,2009年國際市場汽油、柴油價格也出現較大上漲,12月價格分別比上年12月累計上漲了103%和40%。

  (二)有色金屬價格持續大幅上漲,以銅、鉛、鋅為最

  由于市場對全球經濟信心持續恢復,投機資金大舉進入市場,金屬的需求步入高峰。2009年,除2月出現短暫下調外,國際市場有色金屬價格呈現持續大幅上升走勢,尤其是4月和8月上漲突出,漲幅達到15%。全年,銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳期貨價格分別上漲97%、27%、140%、98%、35%和74%。倫敦金屬交易所銅價最高時在12月初達到7094美元/噸,鉛、鋅價格也達到一年來的高點,均比金融危機爆發前高20%左右。

  受需求增長持續不振影響,2009年鋼材價格出現震蕩下行走勢,全年黑色金屬價格水平累計下降25%,其中冷軋薄鋼板、熱鍍鋅薄板價格分別下降了5%和42%。

  (三)大豆、食用油價格高位上升

  2009年以來國際市場大豆價格呈波動上升態勢,6月11日現貨、期貨價格一度漲至每噸436美元和466美元的當年最高價,此后價格大幅下降。10月和11月大豆價格再次出現明顯上升,現貨、期貨價格分別從10月初的每噸304美元和325美元升至11月30日的367美元和390美元,漲幅分別為20.72%和20%。12月價格走勢較為平穩,年底美國大豆現貨、期貨價格比年初分別上升7%和8%。豆油價格走勢與大豆基本一致。年底美

  國市場豆油現貨、期貨價格與年初相比分別上升12%、18%。

  上一年度南美大豆減產,本年度期初結轉庫存下降是影響國際市場大豆價格上升的主要原因。2008/09年度阿根廷、巴西兩國大豆產量分別比2007/08年度減少1420萬噸和400萬噸,降幅分別為30.74%和6.56%;本年度期初庫存與上年度相比分別減少573萬噸和723萬噸,降幅分別為26.33%、38.25%。美國農業部預計2009/10年度世界大豆產量大幅增加18.68%,當年產量高于消費量1650萬噸,期末庫存大幅增加34.61%。

  (四)糧食價格低位震蕩

  由于上年國際糧價大幅走高刺激了各國擴大糧食播種面積,致使上年度全球糧食產量快速增加,而2009年糧食市場實體需求仍未出現明顯增長,且糧食品種金融投資屬性較弱,導致2009年國際糧價走勢遠弱于原油、金屬、油脂等商品。2009年國際糧食市場每月價格變化不大,在4、5月及年底分別出現了一輪小幅上升,但總體呈弱勢運行。截至2009年底,糧食價格累計上漲了4%。其中,小麥價格下降5%,玉米、大米價格分別上漲了15.5%和7%。原油價格高位上升,美元延續下跌走勢,市場對大宗商品價格維持樂觀情緒,帶動國際市場玉米價格上行。而泰國政府公布稻谷收購政策以及在印度、菲律賓出現天氣災害等因素的刺激下,稻谷市場出現較大上漲。由于天氣干旱,本年度印度稻米和玉米等谷物減產嚴重,印度聯邦政府預計2009/10年度夏播谷物總產量可能比上年減少18%,印度將由出口大米轉為進口大米,推動大米價格上行。

  (五)金銀等貴金屬價格創新高

  2009年上半年,金價走勢平穩,多數時間還一直在900-1000美元/盎司區間寬幅震蕩。但進入下半年后,由于市場擔心世界經濟可能陷入高通脹、各央行購金增儲、投資性需求激增以及美元長時間大幅貶值,因此行情明顯加速,尤其是進入第四季度后漲勢更加凌厲,不斷刷新歷史高點,最高時12月2日紐約市場黃金、白銀期貨價格分別達到1212美元/盎司和1929.5美分/盎司。12月黃金、白銀價格比上年底分別上漲了37%和73%,創下了黃金自商品化以來的年度最大漲幅,而黃金價格比金融危機爆發前高了13%。

  (六)棉花、食糖、天膠價格均出現大幅度上升

  2009年全球棉花產量、期末庫存下降,消費量增加,當年產量低于消費量。據估算,2009年全球棉花產量為2237萬噸,比上年度減少4.5%;全球棉花消費量為2472萬噸,比上年度增加2.18%;期末庫存為1170萬噸,比上年度減少13.37%。棉花價格在第一季度持續走低后,4月開始出現加速上漲態勢。全年棉花累計漲幅達到42%。

  食糖是2009年全球商品市場中最為突出的品種。截至2009年底,洲際交易所(ICE)的原糖3月合約價格已超出26美分/磅,刷新二十八年來歷史最高。糖價的飆漲與巴西糖產出的縮減有一定關聯。作為全球最大產糖國,巴西2009年的濕潤天氣延遲了甘蔗的收割,糖產量因而受到影響,并進一步限制了國際供應。同時,金融市場的'回暖似乎也助推糖市,使得基金多頭擇機進入市場。

  天膠價格主要受國際油價上升的帶動,同時,全球天膠主產區東南亞的天膠生產旺季產量仍然沒有放大,歐洲和日本的汽車銷售仍然保持上年同期水平。美國汽車銷量創一年以來的最高水平,中國車市在政策刺激和行業復蘇的雙重推動下,2009年中國汽車銷量同比增長超過40%,帶動橡膠需求快速增加,全年天膠價格累計上漲近90%。


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