【摘要】營運(yùn)資金的概念是在1993年我國會(huì)計(jì)制度與國際接軌后被引進(jìn)的，許多企業(yè)對(duì)營運(yùn)資金管理的重視程度還僅僅停留在概念上，管理的方式和手段與發(fā)達(dá)國家的企業(yè)相比存在較大差距。然而，自2008年美國次債危機(jī)之后全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷，國內(nèi)許多知名企業(yè)一夜間資金鏈斷裂面臨破產(chǎn)，使越來越多企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)營運(yùn)資金管理對(duì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、決策投融資戰(zhàn)略、提高盈利能力等方面發(fā)揮著巨大作用。李嘉誠指出“一家公司即使有盈利，因現(xiàn)金流是負(fù)數(shù)也會(huì)破產(chǎn)，一家公司的營運(yùn)資金處于良好狀態(tài)便不容易倒閉。”本文從目前國內(nèi)企業(yè)營運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀和存在的各種漏洞著手，結(jié)合案例分析，提出幾點(diǎn)改進(jìn)建議，希望能夠?qū)ζ髽I(yè)提高營運(yùn)資金管理效率起到積極作用。

【關(guān)鍵詞】營運(yùn)資金;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);資金效率

　　營運(yùn)資金好比企業(yè)的血液，正常的血液循環(huán)是生命延續(xù)之必須，營運(yùn)資金又好比潤滑油，有了它企業(yè)這部大機(jī)器才能運(yùn)轉(zhuǎn)起來，擁有匹配的營運(yùn)資金數(shù)量是企業(yè)發(fā)展的鮮活原動(dòng)力。企業(yè)應(yīng)結(jié)合國家政策指引、整體經(jīng)濟(jì)形勢和所在行業(yè)特點(diǎn)等外部環(huán)境，借鑒先進(jìn)的營運(yùn)資金管理經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)自身管理觀念落后、資金匱乏、銷售不暢等內(nèi)部因素，深入分析本企業(yè)營運(yùn)資金管理中存在的問題。

一、營運(yùn)資金的概念及管理范疇

　　（一）營運(yùn)資金的概念

　　營運(yùn)資金，也叫營運(yùn)資本。廣義的營運(yùn)資金又稱總營運(yùn)資本，是指一個(gè)企業(yè)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總和，具體包括應(yīng)收賬款、存貨、其他應(yīng)收款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收票據(jù)、預(yù)提費(fèi)用、其他應(yīng)付款等占用的資金。狹義的營運(yùn)資金又稱凈營運(yùn)資本，是指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。本文所述及的營運(yùn)資金是廣義的營運(yùn)資金。

　　（二）營運(yùn)資金管理的范疇

　　從傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)角度分析，營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，如果差額為零，則表示流動(dòng)資產(chǎn)恰巧由流動(dòng)負(fù)債這樣的短期融資支持，是理想狀態(tài)；如果差額為正數(shù)，則表示部分流動(dòng)資產(chǎn)是以長期負(fù)債或所有者權(quán)益的一定份額為其資金來源，降低了企業(yè)的盈利能力；如果差額為負(fù)數(shù)，則表示短期融資用于了長期投資，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。然而，這種傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理念已不能滿足現(xiàn)代企業(yè)管理制度對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求。本文所倡導(dǎo)的營運(yùn)資金管理是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債管理的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，使財(cái)務(wù)人員認(rèn)識(shí)到對(duì)營運(yùn)資金的管理涉及流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面的問題。

二、我國企業(yè)營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀

　　（一）流動(dòng)資金不足

　　任何企業(yè)要發(fā)展壯大，都離不開充足的資金支持，無論是長期投資還是維持日常經(jīng)營，都要有一定的流動(dòng)資金作為保障，所以企業(yè)普遍存在資金需求是一種常態(tài)。然而，目前我國企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的緊缺狀況已超出了正常區(qū)間，構(gòu)成高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營的畸形成長。我國企業(yè)營運(yùn)資金短缺是各項(xiàng)外部因素和自身因素長期交織作用的結(jié)果。一是外部因素，低迷的全球經(jīng)濟(jì)、緊縮的貨幣政策、加劇的通貨膨脹、激烈的市場競爭等問題突出。二是內(nèi)部因素，粗放式發(fā)展和盲目投資造成投資收益率過低，缺乏核心技術(shù)和產(chǎn)品競爭力使銷售利潤率不高，已嚴(yán)重影響企業(yè)的造血功能，與此同時(shí)缺乏對(duì)營運(yùn)資金的重視和管理，因資金鏈斷裂而面臨倒閉破產(chǎn)的企業(yè)比比皆是。

　　（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢，不良率較高

　　面對(duì)激烈的市場競爭和盲目擴(kuò)張帶來的產(chǎn)能過剩，許多企業(yè)只注重提高市場占有率和銷售業(yè)績，給予購貨方寬松的商業(yè)信用成為了增加銷售額的砝碼。但是，缺乏對(duì)商業(yè)信用的有效管理，導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額居高不下、報(bào)表有收入?yún)s無現(xiàn)金流入、貿(mào)易對(duì)手間相互拖欠貨款，最終體現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢不良率較高。此外，因?yàn)槿狈?duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理信號(hào)的敏感度，導(dǎo)致市場競爭力差、技術(shù)落后、甚至被消費(fèi)者淘汰的存貨不斷積壓，占用了企業(yè)大量流動(dòng)資金。舉例來講，國內(nèi)知名家電企業(yè)康佳集團(tuán)，其主打產(chǎn)品康佳牌彩色電視機(jī)更是家喻戶曉，市場占有率較高，發(fā)展勢頭良好。然而，2001年企業(yè)出現(xiàn)了自1992年上市以來的首次虧損，究其原因就是彩電產(chǎn)品的盲目生產(chǎn)和過剩積壓。2001年康佳集團(tuán)為擺脫存貨積壓帶來的營運(yùn)資金匱乏，不得不斷臂求生，大幅度降價(jià)清理彩電庫存，企業(yè)為此付出了沉重的經(jīng)濟(jì)損失。

　　（三）負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，信貸資金依賴性大

　　負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，主要體現(xiàn)為資金籌措的期限與資金使用的期限不匹配，如長期資本用于流動(dòng)資金，雖償債壓力小，但財(cái)務(wù)成本高、資金使用效益低；如短期融資用于長期投資，即通常所說的“短貸長投”，通過短期的銀行流動(dòng)資金貸款投資到中長期項(xiàng)目，雖利息低，但給企業(yè)帶來非常高的.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至資金鏈斷裂直至破產(chǎn)，危害巨大。信貸資金依賴性大，這方面不同類型的企業(yè)有不同的形成原因。國有企業(yè)的高負(fù)債是在我國社會(huì)主義特色市場經(jīng)濟(jì)探索中逐步形成的。1985年國有企業(yè)面臨計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的全面轉(zhuǎn)軌，從資金由財(cái)政直接撥款，到基本建設(shè)投資全部改為銀行貸款，實(shí)行“撥改貸”。這樣老國有企業(yè)的各項(xiàng)新投資項(xiàng)目和新設(shè)立國有企業(yè)的建設(shè)資金全部變?yōu)殂y行信貸資金支持的負(fù)債經(jīng)營，因此形成了國企高負(fù)債率的現(xiàn)狀。而對(duì)于廣大民營企業(yè)，融資難一直是困擾企業(yè)發(fā)展的瓶頸，對(duì)于來之不易的銀行貸款，又因?yàn)樽陨慝@利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，僅能維持支付貸款利息、歸還貸款本金幾乎不可能。銀行被綁架成為企業(yè)的衣食父母，但凡銀行“收貸”則意味著“斷奶”，民營企業(yè)很可能因此一命嗚呼。民營企業(yè)因?yàn)槿狈?duì)營運(yùn)資金的規(guī)劃管理，造成資金籌集與實(shí)際運(yùn)用不匹配、到期償債與資金安排錯(cuò)配，體現(xiàn)為銀行貸款逾期、掛息等違約結(jié)果。因此，銀行更加不敢給民營企業(yè)貸款，桎梏了企業(yè)發(fā)展，形成惡性循環(huán)。

　　（四）營運(yùn)資金管理觀念弱化

　　多數(shù)國內(nèi)企業(yè)對(duì)營運(yùn)資金認(rèn)識(shí)不深刻，缺乏行之有效的管理措施和專門人才。財(cái)務(wù)部門僅注重記賬算賬報(bào)賬的傳統(tǒng)職能，而忽視財(cái)務(wù)管理工作，對(duì)現(xiàn)金持有量、應(yīng)收賬款賬齡分析、商業(yè)信用分類管理、存貨績效管理等先進(jìn)理念接受緩慢，對(duì)短期融資到期償債風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，甚至導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，這樣粗放式的管理模式不利于現(xiàn)代企業(yè)在激烈的市場競爭中生存，亟待解決。