4月的下旬，多頭陣營進一步出現分化瓦解，多殺多的行情由此再度開始。月底市場上出現較為劇烈的震蕩行情，人氣渙散而致恐慌性拋售；一時間市場失去理性。股指收于579點，較3月份繼續下跌72點，跌幅竟然達到11％，綠色恐怖彌漫著股票市場。

　　這一年的股市，從年初以來，滬市指數走過了4個月的跌跌絆絆的調整路程，可謂風風雨雨，喜怒無常。市場基本面的情況沒有太大改善，大盤指數承接了上一年度末期的陰跌走勢一路盤下，沒有絲毫的轉暖跡象，給人的感覺仍將繼續呈緩緩下跌的頹勢。

　　直到5月中旬上海大盤收市，股指仍在570～590點之間波動。市場上既沒有任何令人興奮的消息，也沒有什么可報以希望的炒作題材，技術面上同樣分析不出令人看好的地方。在前一段的行情中，喬鋒經過幾次順應大盤走勢的拉升，雖然成功地把西部明珠的股價拉到了8元上方，有了一定的浮動盈利，但是由于整個市場買盤稀少，出貨不是太順利。這些天他一直在盤面上制造異動，希望吸引一些投資客的注意，同時也一直在動腦筋想一些能夠出貨的新辦法。

　　5月17日，星期三，股市風平浪靜。晚上，新聞媒體突然公布，“經國務院同意，決定在全國范圍內暫停國債期貨交易試點?！边@一消息在當天晚上便飛速傳遍全國各地。第二天，也即5月18日，大批的投資者已紛紛涌向股市，全國主要城市的股票交易大廳遽然人聲鼎沸，擁擠不堪。中小投資者做出的強烈反應令人大感意外。當一些機構主力預計“將有一段行情出現”，更多的機構還在推敲“暫停國債期貨試點”的背景等復雜問題時，中小散戶已經不顧一切地大買特買，搶掉了第一輪入市買股票的時機。18日下午，機構大戶決定順勢入市，但汪洋大海般的買單已使股指漲得令人瞠目結舌。

　　上海股市在18日開盤即以跳高159點創歷史高開紀錄，以741點開盤，集合競價成交15億。巨大的成交量給予了積極的配合，大盤指數短暫沖高747點后便快速回落。這種現象是未及時調整思維的機構主力賣貨打壓所致。但大盤回落到682點后，買盤便再度蜂擁殺回，在價漲量增的形式攻擊下，股票指數攀升到770點才受到阻力，最后收于763點，比前日收盤高出180點，漲幅達3099％，成交量8473億元，創T+1以來的最高紀錄。其中東部高科、西部明珠、西部藥業的漲幅分別達69％、61％和52％，三只次新股票中，同樣有著內部職工股的另外兩只次新股有與西部明珠聯動之勢。這意為著你如果有10萬元，因為買進這三只股票后，會變成169萬元、161萬元、152萬元。