尊敬的芬恩：

　　你們9月12日刊登了一篇標(biāo)題敏感的報(bào)道，即《為何阿里巴巴股價(jià)可能下跌50%》。這篇報(bào)道缺乏三大要素：正直性、職業(yè)性和公平性。我們認(rèn)為，報(bào)道中對(duì)我們公司現(xiàn)狀的描述存在嚴(yán)重錯(cuò)誤，而我們覺得非常有必要對(duì)此做出澄清。喬納桑·萊恩(Jonathan Laing)的報(bào)道存在事實(shí)的不準(zhǔn)確，以及對(duì)信息的選擇性接收，而他得出的結(jié)論存在誤導(dǎo)性。以下是關(guān)于這些謬誤的一些例子。

　　1.萊恩認(rèn)為，阿里巴巴股價(jià)將在當(dāng)前水平基礎(chǔ)上下跌50%。這也被用作了文章標(biāo)題。萊恩給出的理由基于他錯(cuò)誤的計(jì)算，即基于分析師平均預(yù)期，我們“未來一年”的前瞻市盈率達(dá)到25倍，而eBay只有15倍。

　　萊恩提到了“未來一年”，這應(yīng)當(dāng)是2016年，但他得出的25倍市盈率基于分析師對(duì)2015年業(yè)績(jī)的平均預(yù)期。這存在誤導(dǎo)。如果按照“未來一年”(即2016年)計(jì)算市盈率倍數(shù)，那么基于分析師平均預(yù)期，這一前瞻市盈率約為20倍。

　　將阿里巴巴的市盈率與eBay對(duì)比是存在漏洞的，因?yàn)锽ay并沒有在中國(guó)開展業(yè)務(wù)。更適當(dāng)?shù)膶?duì)比對(duì)象是大市值的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。基于分析師平均預(yù)期，騰訊和百度的2015年前瞻市盈率分別為31倍和24倍。

　　阿里巴巴B2B子公司曾于2007至2012年在香港上市，而萊恩采用阿里巴巴B2B的股價(jià)表現(xiàn)作為阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)的“歷史參考”。然而，他忽略了一些重要事實(shí)：1)在2008年全球金融危機(jī)中，大部分公司都遭到了不利影響。2)從2007至2011自然年，我們B2B子公司的營(yíng)收從21.63億元人民幣增長(zhǎng)至64.17億元人民幣，調(diào)整后凈利潤(rùn)從6.19億元人民幣增長(zhǎng)至17.13億元人民幣。無論采用哪一指標(biāo)，增幅都達(dá)到約3倍。3)阿里巴巴B2B于2007年11月以13.50港元的價(jià)格IPO，并于2012年6月以同樣的價(jià)格完成私有化，而恒生指數(shù)同期下跌了34%。