第一部分（第１～２自然段），敘述木蘭代父從軍的緣由。
開頭八句“唧唧復唧唧……女亦無所憶”是當時民歌的套頭，交代了木蘭從軍的緣由。“套頭”也稱“套語”，即用比較固定的詞語或句式作為民歌的開頭。這雖不是《木蘭詩》所僅有，但也是從內容需要著眼寫的，是全詩的有機組成部分。如樂府民歌《折楊柳枝歌》中也有這樣的“套頭”：“敕敕何力力，女子臨窗織。不聞機杼聲，只聞女嘆息。”詩一開始，先以象聲詞“唧唧”引出“木蘭當戶織”的形象，點明了主人公的名字及身份。接著寫木蘭停機嘆息這個與往常不同的情景，不免使人產生疑問，從而引出下文。木蘭究竟為什么嘆息呢？作者用民歌中常見的問答形式，造成懸念，吸引讀者，強調木蘭別無它想，別無它念，只因朝廷征兵火急，父老弟幼，無法應征而嘆息焦慮。“愿”、“替”二字寫出了木蘭深明大義，經反復思慮，毅然決定女扮男裝，代父從軍。
第二部（第３自然段），寫出木蘭準備出征和奔向征途。
“東市買駿馬……但聞燕山胡騎鳴啾啾”，寫木蘭出征前緊張的準備工作和木蘭辭別爺娘、踏上征程的情景。
西魏（５３５～５５７）至唐初行府兵制，當時應征者需要自己準備鞍馬、弓箭等物。詩中所用的東、西、南、北四個方位詞是虛指的。用這種排比鋪張的手法既能使句式整齊，富于節奏感和音樂美；又能突出渲染木蘭出征前的準備鞍馬時緊張忙碌的氣氛，顯示了民歌的特殊風格。“旦”、“暮”也是虛指，極言時間的短促，有“這會兒”、“那會兒”的意思。這反映了當時戰爭緊迫、木蘭早行夜宿、急速行軍的情景。詩中只用了過黃河，越黑山，到燕山，就概括了木蘭出征的歷程，“不聞……但聞……”既逼真地表達了木蘭離家遠、思親切的內心活動，又繪聲繪色地寫出征戰途中的'景物。
第三部分（第４自然段），概寫木蘭的十年征戰生活。
“萬里赴戎機……壯士十年歸”，寫木蘭轉戰沙場的戎馬生涯。“萬里”夸張地寫出了征途的遙遠，“若飛”比喻行軍神速。這就形象地描敘了木蘭躍馬飛奔、馳騁沙場的英雄氣概。“朔氣傳金柝，寒光照鐵衣”，意思是在北方的寒氣之中傳來陣陣打更聲，清冷的月光照在戰士們的鎧甲上。這里用對偶句極為簡練地描繪了北方戰地生活的艱辛。“將軍百戰死，壯士十年歸”，意思是說身經百戰的將軍喋血沙場，英勇善戰的木蘭奏凱歸來。“壯士”，是古代對男子英雄的稱謂；“百戰”、“十年”，極寫戰爭時間長久，斗爭激烈殘酷，同時也襯托了木蘭英勇、機智、善戰。這一部分只用了
３０個字概括了木蘭長年行軍作戰的艱難歷程。
第四部分（第５、６自然段），敘述木蘭還朝辭官，回鄉與親人團聚。
第５自然段，“歸來見天子……送兒還故鄉”，寫木蘭奏凱歸朝，蔑視功名利祿，只求還故鄉。首句“歸來見天子”，緊承上一部分末句“壯士十年歸”，結構緊湊，語言明快。“明堂”，古代帝王舉行重大典禮的場所。可見天子接見木蘭的儀式是隆重的。“策勛十二轉，賞賜百千強”，突出木蘭功勞之大，皇帝對她賞賜之多。“木蘭不用尚書郎；愿馳千里足，送兒還故鄉”，突出她鄙棄高官厚祿的高尚品德，也反映了古代勞動人民的理想和愿望。
第６自然段，“爺娘聞女來……不知木蘭是女郎”，寫木蘭與家人歡聚的場景。這一段，作者通過明快的節奏，細膩而傳神地描敘了父母姐弟以不同的神態歡迎木蘭歸來的熱鬧場面，交代了故事的結局。“相扶將”是說父母雖上了年紀，還互相攙扶著出城迎接；“理紅妝”是寫年輕姐姐趕忙梳洗打扮；“磨刀霍霍向豬羊”形象地寫出了小弟弟忙著準備佳肴的情景。接著寫木蘭歸還故鄉，恢復女兒裝的喜悅自豪之情。“出門見伙伴，伙伴皆驚忙。”這一充滿喜劇氣氛的場面，更加突出了木蘭的光輝形象。
第五部分（第７自然段），是一段吟唱者對木蘭的贊詞。
“雄兔腳撲朔……安能辨我是雄雌？”作者以雙兔作比喻，表示了人們對這位喬裝出征的女英雄的喜愛和贊美。
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