生動、實用的講座。這次講座主要目的是為了使每個投行人能以專業的眼光研究財務報表，從而準確評估被投資公司的經營能力、償債能力以及風險承受能力等，為投資及退出決策提供依據。通過聽這次講座，我有以下幾點體會：

　　一、分析和評價公司財務業績和風險，讀懂財務報表是關鍵

　　財務報表是公司根據財務標準或準則編制的，向股東、高層管理者、政府或債權人提供或報告公司在一段時期以來的有關經營和財務信息的正式文件。財務報表特別是上市公司的財務報表作為一種信息的載體，是外部了解企業經營能力、償債能力、風險承受能力的門戶。因此讀懂財務報表是分析和評價公司財務業績和風險的關鍵。這里所說的讀懂是一個去偽存真，除粗取精的過程。每個投行人應具有敏銳的眼 光，應從紛繁復雜的信息中提取對決策有用的信息。

　　二、做投行，應重視財務危機預警分析判別模型

　　做投資，最顯著的特點就是“高風險，高回報”。雖然高回報是以高風險為代價，有很多風險是未知的，但有些風險是可以加以預測的。我們對一個項目進行投資，必須對其風險進行預測，因此財務危機預警分析判別模型是預測的最基本也是最實用的工具。這一基本分析工具每個投行人都應重視，并盡量用于實際分析與評測過程中。

　　三、投資回報的高低源于被投資單位獲利能力的強弱

　　被投資單位獲利能力越強，投資者的投資回報率越高。因此在進行項目決策時首要考慮的是企業的獲利能力。獲利能力一般通過盈利能力和營運能力來衡量。目前常用的盈利能力分析主要指標有資產報酬率、股東權益回報率、銷售凈利潤率、成本費用率、每股收益率、市盈率等；常用的營運能力分析主要指標有營運資本、存貨周轉期、存貨天數、經營性循環周期、總資產周轉率、應收賬款平均收賬期、固定資產周轉率等。

　　四、現金流是企業的生命線，投資決策應關注被投資企業現金流

　　在東南亞地區爆發金融危機以后，企業界提出了“現金為王”的口號。沒有現金流，企業就無法生存。誰有現金，誰的抗風險能力就強。現金獲得的能力決定了企業未來的競爭力。因此我們在分析被投資企業的經營能力時必須注意兩點，其一，利潤額大不一定具有持續的現金流，抗風險能力不一定好；其二，作為一個企業而言，產品才是它盈利的根本，我們注重的是其經營性現金流量，至于投融資所產生的現金流只是作為考察它償債能力的一種指標，它的流進流出并不是一種常態。

　　五、財務戰略決策矩陣具有一定實用價值

　　財務戰略矩陣通過一個坐標軸（橫坐標為現金流的狀況，縱坐標為經濟附加值）直觀表明公司是否創造價值，公司的發展速度的快慢，公司在不同的坐標軸區間應采取的發展戰略。只要獲得現金流和經濟附加值兩方面的數值，就能大致擬定公司的發展戰略。而做為投資公司 ，我們可以根據其發展策略推測企業的財務狀況和現金流的狀況，為投資決策提供依據。

　　總而言之，非常感謝公司給我們提供了這樣一次非常難得的學習機會。雖然只有短短兩天的時間，但我相信所學所感所悟的東西將終生受益。