養(yǎng)老基金多元化投資意義研究論文
投資基金是養(yǎng)老基金投資的另一重要品種。當(dāng)前，我國的基金品種過于單一，同時我國的基金管理公司大多都是證券公司發(fā)起，運(yùn)用方式十分封閉，治理結(jié)構(gòu)不健全。這樣的情況很容易導(dǎo)致因證券公司自身服務(wù)的不到位而使投資者的利益受損。目前，基金托管人較少，僅僅是交通銀行以及四大國有商業(yè)銀行。這樣情況，致使其競爭不充分，不能夠很好監(jiān)管、保護(hù)投資者的利益。
一、養(yǎng)老基金多元化投資的必要性
１．多元化投資能夠有效地實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值、增值。我國將養(yǎng)老基金存入銀行或者用來購買國債的投資方式，優(yōu)點(diǎn)是安全性較高，不易受到財產(chǎn)損失，缺點(diǎn)是收益性較差。從銀行存款這方面看，通過對近幾年通貨膨脹率和養(yǎng)老基金銀行存款利率的對比，我們可以發(fā)現(xiàn)因受通貨膨脹率的影響，存入銀行的養(yǎng)老基金不但難以保值，更談不上增值。國債的利率往往低于通貨膨脹的利率，因此，養(yǎng)老基金往往是呈現(xiàn)負(fù)收益率。此外，因?yàn)榇婵罾屎蛧鴤蕦?shí)行的是管制利率，其與市場利率之間有較大的差異，所以養(yǎng)老基金不能夠公正合理的用市場利率來計算投資收益，并且這一部分收益轉(zhuǎn)給了國家財政和銀行兩方面。由此可見，單一的投資手段不能夠保障養(yǎng)老基金的保值、增值。
２．人口老齡化的加劇致使養(yǎng)老基金收支形勢惡化。根據(jù)世界銀行的預(yù)測，在２０２０———２０３０年之間，勞動力的人口數(shù)量將不會再增加，到２０３０年，勞動力人口的數(shù)量會開始下滑，人口的依賴率會急劇上漲。根據(jù)我國相關(guān)部門的預(yù)測，到２０２５年時，我國６０歲以上的老年人的人口將會占到我國總?cè)丝诘模常常ィ鲇趯α鲃尤丝谝蛩氐目紤]，到那時，我國的離退休人員和在職人員的比例將會更加接近１：１。從理論上來看，只有養(yǎng)老基金能夠保證完全的積累才能夠使其免受人口老齡化的沖擊，當(dāng)前，我國實(shí)行的是統(tǒng)賬結(jié)合的養(yǎng)老制度，仍舊有先收現(xiàn)付的情況，因此，這樣的負(fù)面影響將會持續(xù)相當(dāng)長的一段時間。
３．制度設(shè)計不合理，具有隱含的支付缺口。依據(jù)新制度的設(shè)計，離退休人員的養(yǎng)老基金只能夠用統(tǒng)籌基金來支付，企業(yè)的繳費(fèi)比例應(yīng)該是全部職工工資的總額的２０％，在這之中，一部分劃到個人的賬戶之中，個人的賬戶的規(guī)模是１１％，新制度實(shí)行之初，員工個人需繳納３％的費(fèi)用，另外的８％則從企業(yè)繳費(fèi)中抽取，此后職工的繳費(fèi)將會以每兩年提升１％的速度增長，直至增長至８％，此時企業(yè)繳費(fèi)劃入個人賬戶的'比例也有所下降。然而，通過實(shí)際的調(diào)查研究我們發(fā)現(xiàn)，按１７％來計算統(tǒng)籌，也不能夠滿足退休人員養(yǎng)老金的需要。
二、風(fēng)險的防范
１．要不斷的充實(shí)個人的基金賬戶，加快補(bǔ)償轉(zhuǎn)制成本。在這方面，我們首先可以充實(shí)個人賬戶，避免統(tǒng)籌養(yǎng)老保險基金因?yàn)槭詹坏种У那闆r而去擠占個人賬戶的基金。對于統(tǒng)籌保險基金中收不抵支的缺口應(yīng)該由政府撥款來予以彌補(bǔ)，還要加快國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為養(yǎng)老保險基金，盡快對轉(zhuǎn)制成本進(jìn)行補(bǔ)償。在這方面，可以采取漸進(jìn)的國有股份減持的工作方式。這樣不但能夠使上市公司的主體呈現(xiàn)多元化，還能夠保證其治理結(jié)構(gòu)的合理化，推動上市公司的規(guī)范化發(fā)展，保證其透明和公開，能夠有效地彌補(bǔ)社會養(yǎng)老保險的基金的不足之處，同時降低對股市造成的影響。
２．完善相關(guān)的法律法規(guī)。要想實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的多元化投資，就必須要先放寬商業(yè)養(yǎng)老保險金投資領(lǐng)域，減少對其的限制；其次，要減少企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老金投資領(lǐng)域的限制。為了能夠減少養(yǎng)老基金多元化投資中的風(fēng)險，并對其可能產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行有效地防范，應(yīng)采用招投標(biāo)的方法將其轉(zhuǎn)交給基金投資公司或社會保險基金管理公司，用市場化方式來運(yùn)作。當(dāng)前，我國財政部門連同勞動與社會保障部門聯(lián)合頒發(fā)相關(guān)規(guī)定對養(yǎng)老基金的投資工具以及代理機(jī)構(gòu)做出了原則性的規(guī)定。這為養(yǎng)老基金提供了營運(yùn)的制度框架，但是還是應(yīng)該制定更加詳細(xì)的實(shí)施規(guī)則，來進(jìn)一步完善養(yǎng)老基金的營運(yùn)工作。只有這樣才能夠有效地對養(yǎng)老基金多元化投資中的風(fēng)險進(jìn)行有效地防范。
３．要推動數(shù)量限制規(guī)則向謹(jǐn)慎人規(guī)則的過渡。通過大量的實(shí)踐和研究我們不難發(fā)現(xiàn)，在很多的情況下，與數(shù)量限制規(guī)則相比，謹(jǐn)慎人規(guī)則更能夠有效地降低養(yǎng)老基金多元化投資中的風(fēng)險，增加投資的回報率。在當(dāng)今時代，養(yǎng)老基金多元化投資是時代發(fā)展的所造就的發(fā)展趨勢，很多國家都已經(jīng)開始著手推動數(shù)量限制規(guī)則向謹(jǐn)慎人規(guī)則的轉(zhuǎn)變。需要注意的是，在推動其轉(zhuǎn)變時，必須要滿足下列的條件：首先，要有完善的監(jiān)管養(yǎng)老基金投資法律和法規(guī)做法律保障；其次，養(yǎng)老基金的管理人和投資管理人必須要有進(jìn)深的管理機(jī)制；第三，要建立行之有效的信息披露制度，及時的將信息放映至各個方面；最后，資本市場的發(fā)展必須要達(dá)到一定水平。只有滿足了上述的條件，才能夠有效地推動數(shù)量限制規(guī)則向謹(jǐn)慎人規(guī)則的轉(zhuǎn)變，才能夠?qū)Χ嘣顿Y中的風(fēng)險進(jìn)行有效防范。
４．要加快完善金融市場，推動金融市場的中介的發(fā)展，發(fā)揮中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用。加快金融市場中介組織的發(fā)展，能夠?yàn)樯鐣姾捅O(jiān)督機(jī)構(gòu)提供更好的信息服務(wù)，使其能夠及時的掌握準(zhǔn)確的基金運(yùn)營信息，從而加強(qiáng)對基金的監(jiān)督，提高投資人決策的正確性。
三、結(jié)語
當(dāng)前，對于養(yǎng)老基金多元化投資來說，相關(guān)的工作人員必須要加強(qiáng)對養(yǎng)老基金的多元化投資中的風(fēng)險分析，并采取有效地措施防治風(fēng)險，只有這樣能夠保證養(yǎng)老基金的保值，并且推動其不斷增值。本文只是簡單的介紹了本人對養(yǎng)老基金多元化投資的風(fēng)險和防范的一些看法，粗淺學(xué)識，訴筆成文，希望能夠起到拋磚引玉的作用。
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