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《基礎知識》期貨從業資格必做習題及答案

試題 時間:2021-08-31 手機版

  1.執行價格為1080美分/蒲式耳的大豆看漲期權。若此時市場價格為1100美分/蒲式耳,則該期權屬于()。

  A.歐式期權

  B.平值期權

  C.虛值期權

  D.實值期權

  【解析】當看漲期權的執行價格(1080美分/蒲式耳)低于當時的標的物價格(1100美分/蒲式耳)時,該期權為實值期權。

  2.按執行價格與標的資產市場價格的關系,期權可分為()。

  A.看漲期權和看跌期權

  B.商品期權和金融期權

  C.實值期權、虛值期權和平值期權

  D.現貨期權和期貨期權

  【解析】內涵價值是指立即履行期權合約時可獲取的總利潤。這是由期權合約的執行價格與標的物價格的關系決定的。按執行價格與標的物價格的關系,期權可以分為實值期權、虛值期權和平值期權。實值期權的內涵價值大于0,而虛值期權、平值期權的內涵價值均為0。

  3.當前股票價格為6400港幣,該股票看漲期權的執行價格為6750港幣,則該期權的內涵價值為()港幣。

  A.0

  B.-350

  C.120

  D.230

  【解析】當看漲期權的執行價格髙于當時的標的物價格時,該期權為虛值期權,其內涵價值為0。本題中,由于股票看漲期權標的資產價格6400港幣執行價格6750港幣,因而期權的內涵價值為0。

  4.某投資者持有一張看漲期權,目前該期權內涵價值是30美元,標的物價格為350美元,該期權的執行價格是()。

  A.320美元

  B.350美元

  C.380美元

  D.已知條件不足,不能確定

  【解析】看漲期權的內涵價值V=Sr-E,式中,Sr為標的資產市場價格,E為期權執行價格。本題已知Sr為350,V為30,則E=Sr-V=350-30=320(美元)。

  5.一張3月份到期的執行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權,如果其標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳,權利金為35美分/蒲式耳,其內涵價值為()美分/蒲式耳。

  A.30.

  B.0

  C.-5

  D.5

  【解析】內涵價值是指立即履行期權合約時可獲取的總利潤,與權利金無關。對于看跌期權而言,其內涵價值等于Maxi£-Sr,0U則題中看跌期權的內涵價值=380-350=30(美分/蒲式耳)。

  6.某看跌期權的執行價格為55美元,標的資產的價格為50美元,該期權的內涵價值為()美元。

  A.5

  B.0

  C.55

  D.-5

  【解析】當看跌期權的執行價格髙于當時的標的物價格時,該期權為實值期權,則該期權的內涵價值=55-50=5(美元)。

  7.某交易者買入執行價格為3200美元/噸的銅期貨看漲期權,當標的銅期貨價格為3100美元/噸時,則該期權是()。

  A.平值期權

  B.虛值期權

  C.看跌期權

  D.實值期權

  【解析】當看漲期權的執行價格(3200美元/噸)高于當時的標的物價格(3100美元/噸)時,該期權為虛值期權。

  8.在其他因素不變情況下,下列關于標的物價格波動程度與期權價格關系的說法,正確的是()。

  A.標的物價格波動程度對看漲期權與看跌期權的影響方向不同

  B.標的物價格波動程度對實值期權與虛值期權的影響方向不同

  C.標的物價格波動程度越大,期權的價格越高

  D.標的物價格波動程度越大,期權的價格越低

  【解析】價格波動率是指標的物價格的波動程度,它是影響期權價格的重要因素。如果改變價格波動率的假設,或市場對于價格波動率的看法發生了變化,期權的價值都會受到顯著的影響。在其他因素不變的條件下,標的物價格的波動增加了期權向實值方向轉化的可能性,權利金也會相應增加;而且價格波幅越大,期權權利金就越高。

  9.以下關于期權價格的說法,正確的有()。

  A.看跌期權的價格不應該低于期權的執行價格

  B.看跌期權的價格不應該高于期權的執行價格

  C.看漲期權的價格不應該低于標的資產的市場價格

  D.看漲期權的價格不應該高于標的資產的市場價格

  【解析期權價格的上下限為:內在價值≤期權價格≤標的資產市場價格,原因在于:如果期權價格超過或低于其上下限,就會存在無風險套利的機會。以看漲期權為例,如果期權價格C>標的資產價格S,套利者就可以賣出看漲期權,同時買入股票,此時無論期權最終是否被執行,套利者的利潤至少是C-S>0,這時投資者會紛紛加入套利,直至期權價格下降至S以下。反之,也可用一定的方法證明期權價格C>Max(S-Xe-n,0)。看跌期權類似。

  10.2月份到期的玉米期貨看跌期權(A)。執行價格為300美分/蒲式耳,其標的玉米期貨價格為360美分/蒲式耳,權利金為30美分/蒲式耳,3月份到期的玉米期貨看跌期權(B),執行價格為350美分/蒲式耳,其標的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳,權利金為30美分/蒲式耳。關于A、B兩期權的時間價值,以下描述正確的是()。

  A.A的時間價值等于B的時間價值

  B.A的時間價值小于B的時間價值

  C.條件不足,無法確定

  D.A的時間價值大于B的時間價值

  【解析】期權的時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分,即權利金中超出內涵價值的部分。本題A、B兩份看跌期權的內涵價值均為0,因而其時間價值分別等于其權利金的價值,即A期權的時間價值=B期權的時間價值=30美分/蒲式耳。

  參考答案:

  1D

  2C

  3A

  4A

  5A

  6A

  7B

  8C

  9D

  10A


本文來源http://www.nvnqwx.com/shiti/840165.htm
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