注冊會計師考試《財管》多項選擇題練習及答案

　　1.投資人購買一項看漲期權，標的股票的當前市價為100元，執行價格為100元，到期日為1年后的今天，期權價格為5元。下列敘述正確的有( )。

　　A.如果股票市價小于100元，其期權凈收入為0

　　B.如果股票市價為104元，買方期權凈損益為-1元

　　C.如果股票市價為110元，投資人的凈損益為5元

　　D.如果股票市價為105元，投資人的凈收入為5元

　　2.下列各項中，屬于MM理論的假設條件的有( )。

　　A.經營風險可以用息稅前利潤的方差來衡量

　　B.投資者等市場參與者對公司未來的收益和風險的預期是相同的

　　C.在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構投資者的借款利率與公司相同

　　D.全部現金流是永續增長的

　　3.股票回購對公司的影響包括( )。

　　A.向市場傳遞股價被低估的信號

　　B.避免股利波動帶來的負面影響

　　C.發揮財務杠桿作用

　　D.在一定程度上降低公司被收購的風險

　　4.某企業生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本40000元/月，每月正常銷售量為20000件。則下列說法正確的有( )。

　　A.盈虧臨界點銷售量為5000件

　　B.銷量敏感系數為1.1

　　C.盈虧臨界點作業率為25%

　　D.安全邊際率為60%

　　5.在完全成本法下，由標準成本中心承擔責任的成本差異有( )。

　　A.變動制造費用耗費差異

　　B.固定制造費用耗費差異

　　C.固定制造費用閑置能量差異

　　D.固定制造費用效率差異

　　6.假設其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有( )。

　　A.提高凈經營資產凈利率

　　B.降低負債的稅后利息率

　　C.減少凈負債的金額

　　D.減少經營資產周轉次數

　　7.甲企業上年的可持續增長率為18%，預計今年不增發新股和回購股票，銷售凈利率下降，其他財務比率不變，則( )。

　　A.今年實際增長率高于18%

　　B.今年可持續增長率低于18%

　　C.今年實際增長率低于18%

　　D.今年可持續增長率高于18%

　　8.下列說法正確的有( )。

　　A.無風險資產的β系數和標準差均為0

　　B.市場組合的β系數為1

　　C.證券組合的風險僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關

　　D.某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關關系

　　9.已知風險組合的期望報酬率和標準離差分別為15%和10%，無風險報酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的40萬元投資于無風險資產，其余的資金全部投資于風險組合，則( )。

　　A.總期望報酬率為12.2%

　　B.總標準差為6%

　　C.該組合位于M點的左側

　　D.資本市場線斜率為0.7

　　10.甲公司發行面值為1000元的10年期債券，債券票面利率為5%，半年付息一次，發行后在二級市場上流通，假設必要投資報酬率為5%并保持不變，以下說法不正確的有( )。

　　A.債券按面值發行，發行后債券價值一直等于票面價值

　　B.債券折價發行，發行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值

　　C.債券溢價發行，發行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

　　D.債券按面值發行，發行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動

　　11.利用股利增長模型估計普通股成本時，如果用企業可持續增長率來估計股利增長率，隱含的假設包括( )。

　　A.收益留存率不變

　　B.預期新投資的權益凈利率等于當前預期報酬率

　　C.公司不發行新債

　　D.未來投資項目的風險與現有資產相同

　　12.市盈率和市凈率的共同驅動因素包括( )。

　　A.股利支付率

　　B.增長潛力

　　C.股權成本

　　D.股東權益收益率

　　13.在固定資產更新項目的決策中，下列說法正確的有( )。

　　A.如果未來使用年限不同，則不能使用凈現值法或內含報酬率法

　　B.平均年成本法把繼續使用舊設備和購置新設備看成是更換設備的特定方案

　　C.平均年成本法的假設前提是將來設備再更換時，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設備

　　D.平均年成本法把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案

　　14.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6%，股權資本成本為12%。還假設，公司發行股票并用所籌集的資金償還債務，按照市場價值計算的公司債務比率降為20%，同時企業的債務稅前資本成本下降到5%，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有( )。

　　A.無負債企業的權益資本成本為8%

　　B.交易后有負債企業的權益資本成本為8.75%

　　C.交易后有負債企業的加權平均資本成本為8%

　　D.交易前有負債企業的加權平均資本成本為8%

　　15.在現實生活中，公司的股利分配是在種種制約因素下進行的，影響股利分配的因素包括( )。

　　A.凈利潤的限制

　　B.控制權的稀釋

　　C.資產的流動性

　　D.通貨膨脹

　　16.某公司今年預測凈利潤為120萬元，年初普通股數為20萬股，今年7月1日計劃再發行10萬股普通股，預計該公司的市盈率能保持10不變，那么，根據市盈率法計算的股票發行價格可能為()。

　　A.60

　　B.40

　　C.300

　　D.48

　　17.以下關于認股權證籌資的說法中，不正確的有( )。

　　A.可以降低相應債券的利率

　　B.發行價格比較容易確定

　　C.認股權證籌資靈活性較高

　　D.附帶認股權證的債券發行者，主要目的是發行債券

　　18.放棄現金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現金折扣成本提高的'情況有( )。

　　A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

　　C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長